4月12日下午，21世纪经济报道记者实地走访上海三家中型超市发现，麒麟午后奶茶、统一阿萨姆和康师傅奶茶位置最为显眼，而香飘飘数量与其相当。

新世纪华联超市的一位店员表示：“统一和康师傅奶茶夏天卖得很好，香飘飘冬天卖得好一些，具体没有统计，一般一箱卖完了我们再进货。”

值得一提的是，香飘飘天猫旗舰店销量可观，20杯装的香飘飘奶茶总销量29.6万份，月销量8096份，新推出10杯装的原汁奶茶，总销量2.3万份，月销量1487份。

对于2016年销量情况，香飘飘证券事务部一位工作人员表示，“将根据近期更新的预披露招股书为准，目前不方便透露”。

“相比于康师傅和统一在液态奶茶领域的现有渠道和运营经验，香飘飘处于下风，比如杯装奶茶主要在大卖场，但是在便利店和夫妻店，康师傅和统一占据很大的优势。”4月11日，朱丹蓬分析指出。

此外，街边现调奶茶店如一点点、贡茶正如雨后春笋兴起，新晋者“优乐美”和“香约”也试图分得一杯羹。

朱丹蓬指出，“从产品结构来看，喜之郎旗下不仅有奶茶，还有海苔，果冻，三者可以捆绑销售，做资源整合，更有优势。”

侧重营销的双面刃

3月25日，香飘飘推出“全民奶茶节”，邀请代言人钟汉良在微博直播，此外，其冠名《老九门》、植入《欢乐颂》等热门影视剧。

此外，2016年9月，香飘飘在上海举办了“原汁奶茶”新品发布会。

4月11日，统一集团一位内部人士就此评价，“香飘飘的营销确实不错，不过投入也大”，她表示，“统一不会考虑每款新品都推大型的发布会”。

2012年-2015年6月，香飘飘披露的广告费分别为3.1亿元、2.9亿元、3.1亿元以及3110.66万元，也就是说，三年广告投入9.2亿元，成为浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视的座上宾。

“冠名综艺节目，一时间的确吸引眼球，但是要考虑这种营销手段和实际销量的转化率。”上海一位不愿透露姓名的投行人士就此分析。

上述回复邮件中，香飘飘则解释，“公司属于快速消费品行业，通过投放广告扩大品牌的知名度和影响力，可以为经销商提供强大的销售宣传支持。”

梳理招股书可知，其椰果奶茶和红豆等奶茶出厂价在2-3元/杯左右，终端销售价格最高为5元/杯。

“一杯5元的杯装奶茶，成本也就2-3元左右，其他的成本是不是都投到广告营销上了?”2016年夏天，浙江理工大学文化传播学院的几位同学曾到杭州香飘飘食品销售有限公司调研，其中一位叶同学提道。

一位香飘飘的多年消费者小齐4月16日告诉21世纪经济报道记者，“我觉得它的立足点是杯装奶茶味道很好，营销活动也多，建议多推一些健康元(9.490,0.00,0.00%)素”。

此前的招股书中，香飘飘提到有员工2200多位，其中销售人员1000人，研发人员89人。而最新官网显示，“公司现有各类中高级技术人员百余人。”

尽管2014年其研发支出1477.14万元，同比增长280.29%，不过综合来看，其2012年以来连续三年的研发支出占总支出不足1%。

“香飘飘在爱奇艺的广告经常看到，而且这几年包装好看了不少。”4月11日，另一位参与调研的杨同学称。相比于大规模的广告投入，她更期待其在研发上多下功夫。本报记者朱艺艺上海报道