实际上，频繁陷入诉讼的今日头条，要启动上市确实也面临不小的困难。

在中概股的历史上，有不少因为遭遇诉讼而被迫终止IPO的例子。迅雷启动IPO计划前夕，美国电影协会就曾发出律师函要求与其就盗版内容谈判。迅雷只好取消IPO，直至2014年与美国电影协会达成协议后才成功上市。有美股专家表示，提交IPO申请时SEC将审查公司遗留的法务问题，招股书中也必须将情况说明。

对于今日头条而言，越来越多悬而未决的版权纠纷，将是其上市进程中巨大的绊脚石。

价值观缺失，公信力难以服众

不断遭遇版权纠纷的同时，今日头条所表现出的“气质”也令人费解。张一鸣在接受媒体采访时曾表示“头条不需要总编辑”。这个说法虽然表现出对算法分发的自信，但却涉嫌违反主管部门的规定。国家网信办发布的《互联网新闻信息服务管理规定》明确要求，互联网新闻信息服务提供者应当设立总编辑。而且实际上，今日头条确实设有总编辑这个岗位。

今日头条一直强调“不干预用户喜好，不干预在社会和法律容忍下的多样性内容”。这种观点在任何一个国家都显得有些超前。连Facebook这样的社交平台，都在通过人工和技术手段加强对内容的管理，Snapchat也修改Discover规则，要求所有内容必须接受真实性检查。张一鸣承认今日头条上存在低俗内容，却说“有一点点擦边的，并不是要全部去掉”，无论从公关话术还是从业务实操的角度来看，这都不是一家公司应有的态度。

今年以来，今日头条多次因为内容低俗等问题遭到主管部门通报。今年1月今日头条一度无法访问，后来工信部下属的《中国电子报》报道，在国家网信办公布的247家经批准设立的互联网新闻信息服务单位中，并没有今日头条。由此看来，张一鸣反复强调今日头条是技术公司而非媒体公司，或许并不仅是“为算法代言”，还有规避法律风险之意。

不过今日头条已经是新闻资讯领域的重要平台，用户规模决定了它不能再和过去一样“自由生长”。QuestMobile的数据显示，截止今年6月今日头条月活跃用户1.78亿，同比增长85%，虽然和一季度相比增速已经大幅放缓，但仍然是综合资讯行业的2倍多。身为行业领先的平台，却一再标榜“不是媒体”、“不干预用户喜好”，这显然不是应有的价值观。

作为一家提供媒体服务的公司，无论今日头条自身如何定位，行业和用户对其价值自有公论。今日头条已经覆盖了新闻资讯、短视频、直播等多个领域，并且还在不断扩张。不过在每个领域，它都面临强劲的竞争对手，因此不敢有丝毫放松。越来越短的融资间隔和越来越大的融资规模，一定程度上折射出其对资金的需求，这也符合移动互联网人口红利减弱之后的行业现状。只是不知道，四面出击的今日头条，在内忧外患之下还有哪些应对之策。