专业装备

更加专业也是今年以来发审委表现出的重要特点之一。

如今监管层逐渐放开了一些行业上市的限制，冲刺IPO企业的类型越来越广泛。除了传统行业，如医药、影视、游戏等行业的公司也在批量组团冲刺IPO。

因此，对发审委组成的要求不仅仅要在法律或是财务端要有专业性，对相应的行业也需要有一定的理解。

今年以来从发审委的提问来看能够充分体现其专业性。以被否企业福建瑞芯微电子为例，在发审会上发审委委员便提出了针对行业非常细致的问题。

瑞芯微电子主要从事集成电路的设计与研发，产品按功能主要分为AP芯片和AC芯片两大类。报告期内，英特尔是主要供应商，也是技术服务的主要客户。

具体而言，发审委委员要求瑞芯微电子需说明从英特尔采购的商品与向英特尔提供技术服务之间的关系，另外发审委委员还提出要说明企业向英特尔提供技术服务业务的具体内容和耗费的人、财、物，说明技术服务费的定价依据。

“发审委这个问题很有意思，瑞芯微既向英特尔提供研发服务，还向英特尔采购芯片，研发服务的毛利居然有99%，这是一个业务还是两个无关联业务，问这个问题还是需要对行业有一定理解的。”申万宏源一位TMT组分析师7月26日对记者表示。

另有一位业内人士认为发审委这一问题较为专业，他表示：“目前，集成电路产业主要有IDM模式和Fabless模式。而瑞芯微采用Fabless模式，专注于集成电路设计，将晶圆加工、封装、测试等委托给晶圆代工、封装和测试企业。而英特尔、三星等大型企业则采用IDM模式。我国IC设计企业技术实力普遍偏弱，瑞芯微也并非行业龙头，与英特尔的这笔毛利高达99%的业务很难说得清楚，这一关注非常细致。”

医药企业今年遭遇的低通过率也能够充分体现发审委委员专业性的提升。

据21世纪经济报道记者不完全统计，截至2017年7月26日，今年以来参加发审会的企业共有20家，其中过会的有15家，通过率为75%远远低于其他行业，其中发审委针对医药行业特点，提出了涉及回扣、两票制等诸多行业专业问题。

国内一家专门投资医药类企业PE的人士7月26日告诉记者：“从近年医药类企业在发审会上被问及问题的变化来看，针对行业的定制性问题越来越多，如两票制对企业营销的影响，药企实施的销售激励与专业化学术推广之间的关系，这些都能体现发审委的专业性。”

实际上，针对不同行业差异化以及精细化的发审关注或将是未来的趋势。从此次大发审委候选人的组成方面也能看出，监管层力图进一步覆盖各个领域，纳入更多在专业方面能够有所贡献的委员。(原标题：44企业IPO被否背后：发审委提问专业化、细致化)