数次暂停为何仍是多数人亏损

时间：6月4日

人物：李迅雷(安信证券首席经济学家)

观点：即便市场再低迷，承销商只担心审批通不过，从不担心会发行不出去。显然，每次新股的暂停发行，都与中小投资者因股市惨跌而发出抗议的声音有关。然而，投资者维护自身利益获胜之后，最终还是没有改变多数人亏损的结果。

为何A股的表现总是不尽如人意呢?肯定与上市公司盈利能力的强弱有关，如果盈利能力一直很强，即便市盈率再高，股价还是能不断上行。A股公司普遍存在上市前业绩增长好，上市后就变脸的现象，这恐怕与上市规则有关，即拟上市公司需要有连续盈利的要求，盈利水平越高，发行定价也能水涨船高。什么样的发行制度，就会有什么样的趋利行为。

暂停IPO只是让垃圾更值钱

时间：6月5日

人物：叶檀(著名财经评论人)

观点：暂停发行新股从来没有改变过A股休克的难题，也没有改变市场生态，相当于让大量的钱进入市场抢一堆垃圾，这只是让垃圾更值钱。A股生态转变为良性生态，是要让上市公司创造更多的价值，特殊股东与投资者分享更多的价值，而不是搞什么劳什子的暂停新股发行。

A股市场有点像零和博弈，因为券商佣金和政府印花税税收之和大约等于净利润总额，股市外部资金流出流入基本相等。A股之所以成为零和博弈市场，那是因为烂公司有点多，套现的人层出不穷。从2000年到2014年间，所有上市公司作为一个整体的年度净利润占比在13.7%-35.1%之间，而同期非上市公司的该项指标在64.9%-86.3%之间，两者差距明显。15年间，前者在每一年都无一例外地远远落后后者。上市之时，就是打扮得最漂亮的时候。

暂停IPO不治本

时间：6月10日

人物：但斌(深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长)

观点：过去A股发生的9次IPO暂停，哪一次停止新股发行，改变了市场趋势?都没有。这根本不能解决市场的根本问题，只是把这些最难的东西往后移了。假使这一次又停了，两年以后它又不得不放开了，届时又堆积了无数的企业。这个东西没有解的，唯一能解的还是要市场化、国际化，按照国际惯例办事，该上上，该退退。

暂停IPO论用心歹毒

下跌不怪证监会

时间：6月13日

人物：钮文新(CCTV证券频道执行总编辑兼首席评论员)

观点：在中国企业杠杆已经过高的前提下，所谓“暂停IPO”，阻断中国股权融资通道的叫嚣，往好处想，这属于“无知之举”;往坏处想，这属于“用心歹毒”。不是吗?

如果中国企业负债扩张能力已经受到杠杆过高的约束，这时候再把股权融资通道阻断，中国经济会出现怎样的结果?可能出现恶性循环：企业失去股权融资通道，不仅无法以股权融资平衡债务率，消除自身风险和外溢而成的金融风险，反而只能依赖扩张债务维系生产和经济运行。

股市下跌的锅不能让IPO来背

时间：6月14日

人物：向松祚(人大国际货币研究所理事兼副所长)

观点：恢复IPO，尽快处理完排队等候审批上市的公司，逐步过渡到实施十八届三中全会部署的上市制度改革，这是正确和必然要走的步骤。股票市场不能正常IPO还能叫股市吗?以IPO加速为股价下降背锅，甚至以此否定严厉的监管新规，这完全是本末倒置，甚至黑白颠倒!同时他认为：不能正常IPO，已经上市的公司很多从来不搞现金分红，那些长期亏损的上市公司就变成动辄值数十亿的所谓壳资源，庄家疯狂操纵上市壳!一些真正的垃圾股长期不能退市，上市公司实际控制人制造内幕消息拉抬估价趁机套现。

股民受伤不是因IPO太多

而是太少

时间：6月16日

人物：刘胜军(中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长)

观点：中国股市的确是股民的伤心地，但不是因为IPO太多，而是因为太少。审批制通过控制IPO数量维持高市盈率泡沫，导致三大恶果：1.二级市场投资者只能“高位接盘”，注定韭菜命;2.高估值诱惑太大，导致大量劣质企业造假寻租上市;3.高估值带来的发审委含金量极高的审批权，导致证监会迷失在新股审批，而荒废了自己的主业——监管。

热点人物

大咖借助微博“激扬文字”

外界评论韩志国，因批评证监会被“请吃饭”，又因这顿饭成为网络红人。近期韩志国日均10条微博，先后炮轰但斌、高善文、叶檀、向松祚等财经名人。市场围绕着他叫停新股发行的言论，分成两大阵营。 喜欢他的人认为他是良心专家、“A股脊梁”，讨厌他的人说他是“故意吸引眼球”、哗众取宠的“碰瓷者”，更有人质疑韩志国批判证监会的动机不良。

最新消息，韩志国的微博拥有427万粉丝，每条微博能够获得数百乃至上千条评论，成为当红“经济学家”中网络影响力最大的人物之一。

追溯到5月27日，刚与证监会主席刘士余会面不久的韩志国，在微博上公开喊话深圳东方港湾投资董事长但斌：“私募经理但斌一面增持茅台股票，一面大肆哄抬茅台股价，悬赏一亿元豪赌茅台股价在18年底上600元，宣称‘茅台股价一万年都不会崩盘’。无论是在任何国家，这都涉嫌操纵股价、内幕交易和扰乱市场秩序。”

这三顶“帽子”引发但斌方面的强烈反击，他在微博上发文反问韩志国，是否敢于毫无保留地公布自己的持股，甚至直言：“不惧怕韩志国教授及其部级等众高官私交甚好的有关人等，用‘私人公权力’甚至‘公权公权力’打击报复!奉陪!”

6月6日，韩志国发布长篇微博《高善文反对叫停A股究竟错在了哪里?》，再次叫板IPO。

韩志国称，在中国股市IPO几近疯狂而导致市场严重供求失衡的情况下，市场有识之士纷纷站出来表态，建议证监会立即暂停或放缓IPO。“高善文以极其阴暗的心理和孤陋寡闻的认知来揣摩别人的救市举措，令人失望也使人诧异!”韩志国称。对于高善文所说的每次新股叫停都没能刺激股市上涨，韩志国强调，那是因为历届证监会都没有在新股暂停后立即启动制度建设，从根本上解决中国股市的依法治市和投资者权益的保护问题。

韩志国的言论遭到了另一位微博大V的怒怼。近日，微博大V刘胜军发文表示，股市一跌，就立即有“砖家”跳出来呼吁减少甚至停止IPO。刘胜军称，韩志国呼吁减少IPO，其实就是剥夺投资者“低价买股票”的机会。“其实在熊市，企业是不愿IPO的，因为那是‘贱卖’啊。”刘胜军说，投资者应该高兴而非恐惧。而针对熊市还有这么多企业排队IPO，刘胜军说，那是因为股价还是太高、泡沫依旧太大，因此，指望靠停止IPO来支撑“泡沫”还是醒醒吧!中国股民不要总被韩志国们征收“智商税”。

6月14日晚间22点，韩志国发布题为《向松祚应该对市场有个真实的说法》的微博，透露向松祚包装雪浪环境助推其上市，并在上市前突击入股200万股，在解禁期过后三个月内全部抛售获利过亿。韩志国随后指出，向松祚曾任职太平洋证券，而雪浪环境上市的保荐人正是太平洋证券。如果事实真是如此，就是典型的内幕交易。

6月16日，向松祚在微博上疑似回应此事。向松祚表示，“朋友们问我网络炒作怎么回事，我说压根儿不认识这个人，根本没听说过这个人!我的言论从来对事不对人。”