解决“三类股东”问题

“三类股东”问题迟迟未能有明确答复也给新三板市场的发展造成了一定的影响。但目前解决“三类股东”的问题实际上存有两个维度。首先是，明确“三类股东”问题的解决方向。其次才是“三类股东”是否需要清理的问题。

如今，市场最急需的则是“三类股东”问题解决方向的明晰。从目前的情况来看，“三类股东”问题模糊也传导至市场，造成了市场认知的混乱。

华南地区一家中小型券商的新三板业务负责人则表示：“从监管层的角度出发，三类股东问题被要求清理实际上没有问题，但目前的情况并不是清理与不清理，而是市场所有参与主体不知道是否要清理，如果监管层能够给予明确的态度，无论是企业还是机构都会按照相关政策指导下进行操作，这样对所有参与者都理顺了。”

“按照证监会的审核机制，排队期间，股权结构是不应该变动的，清理三类股东，必然要变动股权结构。但即使证监会认为“三类股东”不满足现行审核要求，需要清理，那么也必须给出明确的指导意见，不然所有公司都处于停牌期间，按照股转现行交易制度，也是无法交易的。”前述华北地区券商人士表示。

朱为绎在6月10日同记者交流的时候则讲道：“有限合伙企业的合法化经历了一个过程，所以在我看来，三类股东的合法化也是会经历这么一个过程，目前最应该论证的是三类股东并不是个严重的问题。从历史沿革来看，三类股东在三板市场中发挥了巨大的作用，未来也还是发挥更大的作用。”

而中金公司一位资深投行人士则认为：“从法理上讲，‘三类股东’作为股东的主体地位并不受影响，‘三类股东’行使股东权利一般会通过管理公司委托行使。证监会担心的利益输送不利于管理问题，可以通过参考对PE股东的穿透核查形式解决。也可以通过出具承诺函，延长锁定期等方式。

不过21世纪经济报道记者了解到，目前监管层或也在抓紧研究三类股东的问题，相关问题已经在较为正式的会议上专门讨论过。