目的在于疏通IPO堰塞湖

证监会IPO审核速度提速明显是毋庸置疑的，而提速的最终目的还是加快IPO存量排队企业的消化，缩短企业上市的排队时间。

目前证监会已经通过劝退的形式消化了一部分的排队企业，证监会官方数据显示，截至11月17日，2016年共有57家上市公司IPO被终止审查，其中大部分为在监管层的劝退效应下主动申请撤回的企业。这些企业主要包括业绩出现大幅下滑、报表项目异常变动、未能回复审核中提出的问题，但是显然这种形式是不够疏通IPO大量排队企业的。

据证监会官方公布的最新数据，截至11月10日，证监会受理首发企业790家，其中，已过会62家，未过会728家。未过会企业中正常待审企业687家，中止审查企业41家。截至11月18日，证监会通过三批批文核发了38家企业首发批文，如果按照这个效率，不考虑增量的情况下，790家排队企业将能在21个月内消化完，也就是说在一年之内，排队企业将减少约一半，IPO堰塞湖也将出现疏通，当然以后单月的获批数量将大有可能超过38家。

所谓IPO堰塞湖，指的是虽然不断有新股上市，但是也不断有企业开始排队，排队企业比上市企业增长更快时，排队企业逐渐累积难以消化，最终导致一家企业排队上市要等三年的现状。2016年11月10日，证监会受理待审企业约700家，而实际上在2012年就保持着这种规模。

造成IPO堰塞湖的主因有两个，首先就是前面提到的源头上企业上市热情高涨，新增排队企业逐年增加，另一个原因则因为出口流出迟缓。出口流出缓慢的原因首先有政策上的原因，比如此前有政策规定，财务过期的IPO企业要中止审查，更新财务数据后再重新排队，这导致很多企业上市进程放缓，不过很快监管层修改了这条中止审查的标准。

其次是IPO因为市场环境发生变化的几次停摆，数据显示我国证券市场诞生以来已经出现了9次IPO停摆，最近一次就是在2015年7月开始的为了应对市场非理性下跌下的4个月停摆，2012年11月开始的那次停摆更是暂停了一年多，这也是形成IPO目前存量企业集聚的原因。

注册制推行前的铺垫

11月18日，全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵在公开场合再次提出了我国证券市场的注册制改革，注册制冷淡一年后，终于再次被公众谈起。

公开资料显示，在2013年11月9日-12日召开的党的十八届三中全会上明确提出，要推行股票发行注册制改革，这也是最高层首次提出我国资本市场要推行注册制。而为了落实十八届三中全会的要求，根据国务院部署，证监会很快成立了股票发行注册制改革工作组，并完成了注册制改革方案的初稿提交国务院。

2015年12月9日，国务院审议通过拟提请全国人大常委审议《关于授权国务院在实施股票发行制改革中调整适用证券法有关规定的决定(草案)》，这也是我国资本市场发行注册制改革的实质性进展。

2015年12月27日全国人大审议通过了股票发行注册制改革授权决定，在决定施行之日起两年内，授权对拟在沪深交易所上市交易的股票公开发行施行注册制度。此后证监会进一步解释称，两年期限指的是全国人大正式授权决定的实施期限，自决定施行日起起算。也就是决定的具体施行时间目前还并没有确定。

不管是推出沪港通和深港通，还是推行注册制改革，都是监管层希望我国证券市场向更成熟市场转变的表现，而注册制改革也将是我国证券市场最终发展的目标。就目前来看，推行注册制还需要市场足够稳定、投资者信心足够充足，在注册制来到之前，加快对存量企业的消化也是关键，一来减少企业上市融资的时间成本，二来可以更公平地对待这些排队企业。北京商报记者彭梦飞/文韩玮/制表