谁是“拦路虎”

继去年5月27日股转系统发布《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》后，今年10月27日，股转系统再次发布《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》，明确了挂牌私募整改的相关规则。

12月12日晚间公告的5家挂牌私募，即是此次整改后，第一批披露自查报告的机构。

对于首批自查报告“5挂3”的情况，同一天，联讯证券新三板研究院相关负责人受访时指出，“知名的私募如同创伟业、久银控股顺利过关，这也说明私募质量存在分化，经过整改过后，仍然能够留在新三板上的私募机构将是比较优质的一批。”

21世纪经济报道记者梳理前述三家未过关的挂牌私募自查报告发现，“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”的规定成为最大“拦路虎”。

自查报告的数据显示，2015年和2016年银纪资产的管理费收入与业绩报酬之和占收入来源的比重仅为0.05%和4.18%，与股转系统80%以上的要求相差甚远。

事实上，银纪资产的收入来源大头是投资顾问费收入(与基金管理业务无关)和投资收益，在2015年和2016年，二者之和占其收入来源的比例分别为99.95%和95.82%。

根据拥湾资产披露的数据，2016年其管理费收入与业绩报酬之和占收入来源的比重为29.88%，亦不满足80%的条件。

除此之外，拥湾资产、银纪资产以及富海银涛还均不满足新增挂牌条件的第五项，“创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上”。

拥湾资产认为，“由于整改期间股转中心对于私募股权投资管理机构的再融资进行了限制，对于公司扩大基金管理规模形成了一定障碍，因此未能达到创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上的标准。”本报记者姜诗蔷北京报道