走上脱虚向实轨道

随着金融业增加值增速逐步低于GDP增速，金融业增加值占GDP的比重和对GDP的贡献率也会相应减少。7月18日，国家统计局公布数据显示，今年二季度金融业增加值为16328亿元，占二季度GDP比重为8.13%，较一季度下降1.39个百分点，也低于去年全年8.34%的水平。

“8.34%的比重已超过英美在内的大多数发达国家，但金融业我们就比英美发达了吗?”东方证券首席经济学家邵宇告诉21世纪经济报道记者，“过去金融业占比高增速大一是因为我国企业、金融机构杠杆率较高，二是金融业增加值有部分是由影子银行构成，也就是说资金在不同的金融机构之间转圈，每转一次，对实体经济来说是成本增加，但对金融业来说就是利息增加、收入增加。”

招商证券宏观研究团队谢亚轩、闫玲认为，随着经济增长的主要动能从固定资产投资转为消费，不可高估固定资产投资走弱对经济的影响，因此经济因素尚不成为货币或监管政策转向的推动因素，稳健的货币政策和严格落实监管要求的政策将会维持。

邵宇表示：“目前金融业的主基调是防风险、去杠杆、服务实体经济，在央行控制总量流动性、各部门严控杠杆率和金融风险的背景下，下半年金融业增加值增速预计会持续目前的低增速趋势，推动经济发展需要增强存量货币的利用效率。”

鲁政委认为，未来金融业增速虽有波动，但低速增长应该是未来一段时间的趋势，除了所说的监管外，经济新常态是主要原因。

近日召开的全国金融工作会议多次强调，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职、宗旨，也是防范金融风险的根本举措。

多位经济分析师告诉21世纪经济报道记者，社会融资增量与金融业增加值的比值可以在一定程度上反映金融对实体经济的支持力度。据21世纪经济报道记者测算，2014年、2015年、2016年这一比值分别为3.38、2.68和2.86，今年上半年则小幅回升到3.3，金融已有脱虚向实的趋势。编者按

上半年分行业及地区数据还在陆续出炉，这构成了进一步观察及解构当前中国宏观经济形势的重要依据。国家统计局7月18日公布的分行业数据显示，11个一级分类行业中，增速高于GDP增速的有6个。其中信息传输、软件和信息技术服务业虽然占比仅有3.7%，但是增速最高(23%)。市场关注的金融业和房地产业增加值二季度增速分别为3.2%和6.2%(均低于GDP增速)，同时这两个行业占GDP的比重环比一季度都有所下降，宏观经济走上脱虚向实轨道。

地区经济数据也呈现稳中向好的态势。多地研判上半年经济形势认为，当地经济运行总体平稳、动力增强。区域宏观经济运行有一些亮点呈现。如上海消费对经济增长的贡献率持续扩大，长期依靠投资驱动的重庆上半年固定资产投资占GDP比重出现下降而经济增速保持高位，显示经济增长动力正在调整、转换。

同时，供给侧结构性改革也在稳步推进并取得积极效果。如6月底全国钢铁去产能完成了全年目标，煤炭去产能完成年度目标任务量的74%。去库存方面，6月末，商品房待售面积比5月末减少1441万平方米。(杨志锦)