多项业务束缚手脚

从监管现场调查发现的情况来看，资产管理业务出现问题较大。据年报显示，资产管理业务营收在公司占比3.46%;截至2016年12月31日，公司共管理26只集合计划、115只定向产品和9只专项计划，资产管理业务实现营业收入1.83亿元，同比增长123.15%。

其中集合理财与定向资管为主要板块，2016年定向资管收入达1.25亿元;集合理财收入4980万元。

而此次证监会暂停公司资产管理产品备案一年，势必影响到国海证券的新增资管业务;今年如何发展资管业务，成为新上任的资管团队 “难题”。

据21世纪经济报道记者根据WIND梳理集合资管产品，去年以来至今国海证券共有10名投资经理离职，其中2017年以来离职就有4名，包括此次被责令处分的王者旻。

随后新上任的投资经理里面，多来自申万宏源证券，比如“国海金贝壳9号74天”的投资经理靳毅，曾任职申万宏源证券资产管理事业部固定收益总部;“国海天信投资新三板1号”投资经理李军曾任职申万宏源证券资产管理事业部资本市场总部。据了解，早在去年6月国海证券聘任卢凯为副总裁，其履历曾经为申万宏源证券资产管理事业部总经理。此外，另有投资经理来自光大证券资管、东吴证券资管等。

而在债券承销方面，此次处罚对国海证券亦带来不小的打击。

公开资料显示，2015-2016年公司在债券承销方面的收入分别为3.50亿元、9.23亿元;在投行承销收入板块中依次占比55.07%、89.17%，成为投行板块的重要利润来源。同时2016年公司的债券主承销家数在行业排名第11位。

上海一家小券商投行人士介绍称，国海证券在债券业务上向来表现突出，为公司的特色业务。“处罚出来后，我们有在考虑挖对方项目。”

华南一家大型券商投行人士则告诉记者，“目前债市环境不好，融资成本上升不利于发行，大量债券发行失败或是发行人撤回材料;即使挖对方项目也要考虑客观环境情况。”

随着IPO发行常态化，把重心转移至IPO业务或是国海证券投行的另一条出路。根据WIND数据统计，公司在会项目只有6家;但在辅导备案登记受理方面，公司目前已有18家，在业内排名第23位。

“暂停新开证券账户一年”对国海证券的经纪业务发展带来限制，华南一家上市券商营业部财富管理人士对此表示，“处罚对经纪业务影响很大，不能获客;未来只能在财富管理方面突破，充分挖掘存量客户需求，提供综合化服务。”