近八成香港富翁投资首选现金

同时，根据瑞银财富管理5月18日发布的《瑞银投资者观察》报告显示，接近80%的香港百万富翁认为，他们目前处于历史上最不可预测的时期。该份调查访问了全球2842位百万富翁，他们持有的除房地产以外的可投资资产至少达到100万美元。

“经过去年的各种不确定性事件后，全世界富裕人士认为我们现在处于一个非常难以预测的时代，政治、经济、社会和金融风险均显著提高。”瑞银财富管理香港区市场经理Jean-Claude Humair指出。

同时，调查显示，尽管通胀使现金贬值，现金仍然是投资者在面对市场不确定情况下的首选。77%的受访者认为，现金能保障财务安全。虽然绝大多数人意识到分散投资的重要性，但只有不到20%的香港百万富翁分散投资于美国，而投资欧洲市场的比例仅为12%。

南北向资金未现明显变化

自4月以来，由于中国政府出台了一系列遏制杠杆率快速上升的措施，导致A股市场的表现持续落后于港股。今年至今为止，沪深300指数的涨幅仅为2.66%，上证综合指数甚至倒跌0.43%。

“内地A股市场对政策更加敏感，监管层接连出台措施防止金融风险，在短期内势必影响内地市场的投资者情绪，尤其是市场流动性已经出现收紧的迹象，这些对A股的走势形成一定的压力。”霍慧敏向《21世纪经济报道》记者表示。

她续称，近期A股大盘蓝筹股的表现明显好于中小盘股票，这意味着过去三四年中小盘股票大幅领先的趋势已经发生了逆转，“这主要由于估值差异，以任何一个估值指标计算，A股中小盘股票的估值都偏贵”。

公开数据显示，目前上海、深圳上市的逾三千家上市公司的市盈率平均水平为35倍，其中三分之二的股票市盈率超过50倍。相比之下，目前恒生指数市盈率则为14.66倍，国企指数市盈率仅为9.14倍。

市场人士认为，由于A股表现疲软，或促使更多的资金南下“寻宝”。然而，瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，2016年10月以来，A股明显下跌的时间段内南北向资金流动均未发生明显的变化。

高挺表示，2016年12月和2017年4月A股大幅下挫期间，南向和北向资金均未出现持续净流出的情况。到目前为止，北向和南向最近10个交易日日均净流入分别为11亿元和21亿元，比2016年10月以来的长期平均值高出64%、40%。特约撰稿 朱丽娜 香港报道