充分挖掘个券机会 趋势性行情仍需等待

关于可转债后市投资机会，上述接受采访的基金经理认为，可挖掘个券的投资机会在增多，但整体趋势性行情仍需等待。

孙慧表示，展望今年下半年，货币政策在呵护实体经济以及协调金融监管的双重目的下，偏紧态度有望边际缓和，流动性大幅波动的现象预计难以再现。就权益市场而言，大概率将延续结构分化和区间震荡特征，债券市场在经历了前期大幅调整后，配置价值有所显现。此外，转债的供给释放节奏有望逐渐平稳，在扩充可投资品种、增强市场多样性的同时，对存量个券带来的估值调整压力也将趋于平缓。总体而言，宏观以及市场环境的整体平稳，将有利于转债个券机会的充分挖掘。

长信基金固定收益投资团队认为，下半年可转债市场仍存在投资机会，主要原因有两方面，一是转债市场的行情有望延续，二是未来转债一级的供给有望增加，可挖掘的个券机会也会增加。

光大保德信中高等级债基金经理杨烨超认为，下半年转债个券的机会比较丰富，但整体的趋势性上涨机会可能还看不到，因为转债未来的发行规模应该比较可观，在一级市场快速扩容的阶段，很难指望整个转债板块出现比较明显的上涨。

“下半年，宏观经济层面及流动性层面的变化趋于钝化，整体市场或将保持震荡态势，股市估值更具吸引力，但结构分化仍将继续，这在一定程度上决定了转债市场下半年整体机会也趋于震荡中的分化，但转债市场扩容后，对于市场流动性的改善有望支撑转债市场的活跃度。”马兰指出，就目前的溢价率而言，转债市场个券绝对价格整体处于110元~120元水平，距离130元仍存较大空间。

倪枫则表示，非常看好中长期转债市场的表现，一方面，优质存量转债仍有上涨空间;另一方面，我国的发行制度规定只有达到一定盈利能力的公司才有资格发行转债，随着越来越多优质公司的转债上市，投资机会将层出不穷。“就目前而言，一些转股意愿比较强、资质比较好、股性比较强的品种不乏机会，后续我们应该会在有这种机会出现的情况下适当参与，但是整体来看，大的机会可能还要再等一段时间。”