平仓风险传导基金“躺枪”

Wind资讯统计显示，在4月5日至5月10日的这轮下跌中，共有222只个股的跌幅超过30%，兴业证券统计，股东质押率达到100%、到达警戒线并且有平仓风险的个股，有华数传媒、凯撒旅游、超华科技、光华科技、掌趣科技、新宁物流等，其中不乏基金重仓股。

截至今年一季度末，17家机构旗下的23只产品持有掌趣科技，有20只是公募基金。

这也就意味着，在这些基金重仓股中，又有一些上市公司大股东将股权质押，若其进一步下跌，意味着其马上将面临平仓的危险，这对公募基金来说，是不折不扣的利空。

“股权质押的确是备受关注的一个层面，特别是减持新规后，流动性会有变化，市场会对此有所担心。”北京一位管理着多只产品的公募基金经理受访时也表示。

第一财经注意到，在安居宝、宝莱特、奋达科技提交的增持倡议书中，均提出承诺风险兜底。大股东的增持倡议一出，效果“立竿见影”：6月5日，控股股东发出员工增持倡议后，安居宝、宝莱特、星徽精密均一字涨停，6月6日，在公告发布后，智慧松德午后开盘后即封死涨停板。

无疑，这也给重仓其中的机构以喘息机会。

在上述北京公募基金经理看来，虽说当下大环境不好，监管政策也在逐步完善之际，管理的产品若“踩雷”，急于卖出有时候并不是上策，毕竟管理人的选择是出于对基本面的考量，如若仓皇出逃，一是容易形成踩踏，二是也错过了后续反弹的机会。

从目前来看，的确是在董事长、大股东承诺保底的喊话后，不少公司立马就出现了短时的大涨，“兜底式增持”的威力显现。

“上市公司的目的很明确，现在来看，效果也很明显。公布员工买股票、董事长保底的方案，是市场投资者从董事长那里看到对股价的信心，并提前在员工买入前第一时间买入。”华南一位私募的投资总监向第一财经表示。

“另外，这种瞬间涨停有两个条件，第一个是股票价格经历了深度下跌，相对来说卖盘已经非常少，因此少量的资金就可以买到涨停了;大股东保底承诺在一定的时间、空间范围内对股价有非常正面的刺激。时间也就是那么一两天，空间也就在20%~30%以内，决定股价长期走势的还是要看公司的基本面。”他也进一步表示。

也有分析指出，随着市场的调整，二八分化和抱团行为正在有所改观，成长与价值之间的跷跷板现象也开始逐渐出现。