背后隐含“三大逻辑”

首先，从“估值角度”来看，部分A股和港股之间的分歧依旧很大。融通沪港深智慧生活基金经理王浩宇表示，由于港股便宜，国内投资者甚至可以卖掉一些A股去买港股里面同样的股票。所以从估值互补的角度来看，他认为双方是有投资机会的。

就目前A股市场上的情况，外资对家电、白酒、医药等稀缺标的兴趣浓厚。华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛表示，海外机构投资者投资风格稳健，偏好估值较低、市值较大的股票。受益于中国老龄人口占比不断提升，医药行业在十三五期间有望维持10%以上的稳定增长，A股医药板块也会受益。

其次，货币的互补性也盘活了南北资金“交流”的意愿。华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛表示，随着人民币波动加大，为对冲贬值压力，与美元挂钩的港币资产对内地资金具有吸引力，高股息的大盘蓝筹股在投资者眼中具有相当的配置价值，低估值蓝筹对于出海配置的内资仍是首选。

最后，两地行业上的“互补性”也造就了稀缺标的的火热，长盛环球景气行业大盘精选混基经理黄成扬说，港股更适合新兴行业的公司上市融资，而这类公司一般代表了中国产业转型和创新的方向，极具成长性，同时估值也会比A股的同类公司(如果存在的话)低很多，因此在上市后也取得了较好的股价表现。

尽管受双方资金青睐的A股总体上有着利多优势，但个别标的的表现呈现出良莠不齐之势。有分析人士称，自沪港通正式开通以后，个别A股的行业龙头股分化明显，有港资流入的行业龙头也不一定会在股价方面体现出相对优势。因此，稀缺标的的选择仍要慎重。

金信基金投研部相关人士表示，稀缺性不能成为买入的核心理由。也有分析师表示，港资是否流入对股价的影响相对不大。他说：“资金流动之势影响股价的众多因素之一，港资流入不一定意味着股价一定上涨;借鉴此前沪港通的经验，大部分标的股票的沪股通交易额占该股票总交易额的比例并不高。”

□ .任.飞