房企合作成避险良策

朱一鸣向《每日经济新闻》记者直言，房企在去年拿的地价基本都处于高位，也正如孙宏斌所担忧的，房价在调控下不会暴涨，而房企手里的高价地失去房价的支撑，企业就有亏损的可能。因此，房企间的合作成为降低资金成本、分摊风险、优化资源配置的良方。张大伟也认为，有产品优势的企业和有资金成本优势的企业合作，产生了“1+1>2”的效果。

如龙湖与首开已经合作了20多个项目，最典型的就是去年11月，二者联合以43亿元力克竞争对手万科拿下广州(楼盘)开发区一幅地块，同年12月以66.87亿元获厦门两幅地块。连首开旭泰副总经理黄剑峰都向记者表示，龙湖和首开在未来会有更多项目上的合作。

就在3月28日，首开天房联合体以总价14.6亿元将天津津滨大道地块收入囊中，竞争对手包括有融创、五矿、万科、保利、中海、融信等房企。

再如最具“合作精神”的旭辉，联姻对象包括有华宇集团、万科、金地、北辰、恒基等，还有平安、东时投资等资本方。此外，还有融创增持金科股份(000656,股吧)等。

也正因为房企在公开市场拿地难度不断加大，强强联手、强弱合作、“大鱼吃小鱼”都让后进房企更容易获得土地。

然而，很多房企也处在“拿或不拿”的两难境地，朱一鸣认为，如果硬着头皮拿地，调控下的房价不能持续上涨，高价地就会带来亏损的风险，甚至会拖垮一大批中小房企，连万科都计提了13.8亿元的存货跌价准备;如果不拿地，在该区域的土地储备消耗完后就面临无项目供货的境地，区域公司面临解散，必定会被市场淘汰。

在房企的利润预期正在逐年下降的行业趋势下，“拿地即赚钱”的模式已在政府强有力的调控下明显弱化，而以低利润率持续拿地、开发才是房企“后进生”的生存法则。

根据中国房地产TOP10研究组的数据，百强企业2016年总资产收益率均值为5.0%，净资产收益率均值为17.0%，分别较上年下降0.1%和0.6%;净利润率持续走低，均值为11.0%，较上年下降0.5%。