(南下资金净买入中资地产股情况)

证券君采访发现，内资扫货中资地产股的逻辑相当地简单粗暴，就是估值低!“中资地产股2016年的盈利水平普遍上升，但由于内地房地产政策的不确定性，使得投资者对这个板块尤为谨慎，导致中资地产股股价普遍没有跟上。”南华金融高级策略分析师岑智勇指出。

国泰君安国际进一步指出，截至2月中旬，港股的中资地产股行业平均市净率(PB)只有0.8倍，平均股息率在4%以上，净资产价值(NAV)折让达30%到40%。

事实上，在港股市场，以海外机构为主导的机构投资者们一直不愿意给中资民营房地产股高估值，他们认为中资民营房地产股盈利不稳定，行业政策不明朗，即便这些企业业绩好，也没有持续性。

“港股的中资地产股在估值上具有足够的安全边际，估值已经反映了市场对地产行业的悲观情绪。另一方面，一二线城市的长期向上趋势不变，尽管短期的货币收紧政策或对房地产行业基本面造成一定压力，但长远来看，行业需求仍然上升。”国泰君安国际认为。

内房股价值或迎来重估

近日，新城发展控股、富力地产等部分中资地产股发布了2016年度业绩或2月份销售快报，普遍超过市场预期。其中富力地产上周五宣布，公司2016年协议销售创下609亿元人民币新高，同比增长12%;2016年售出的总建筑面积亦创新高，达469.4万平方米，同比升14%;股东应占盈利为67.55亿元人民币，较2015年增长20%，每股盈利2.1元人民币。业绩发布后，高盛、摩根大通、瑞信等投行调高了富力地产的目标价。

新城发展控股2016年实现合约销售额650.6亿元人民币，同比增加103.8%，相应的销售建筑面积约为575万平方米，同比增加66.2%，毛利率从20.4%增长至23.4%。新城发展控股上周公布的2月销售数据显示，今年前两个月，公司累计实现合约销售金额约101.23亿元人民币，累计合约销售面积约72.64万平方米，分别较去年同期增长59.7%及7.95%。

宝龙地产最近也宣布，今年前两个月，累计合约销售总额25.41亿人民币，同比增加60.5%。

有中资券商分析人士指出，已公布的中资房地产企业的数据显示这个行业盈利稳健，好于市场预期。中资地产股，尤其是中资中小型的民营房地产股，其低估值是香港市场的特殊性造成的，随着越来越多更加了解这些企业的内地资金来到香港市场，内房股的价值会整体得到重估。目前配置内房股对于长期机构投资者具有较大的吸引力。