随着新股发行常态化、打新门槛提高以及债市调整，打新基金的盈利模式正遭遇变局。记者了解到，由于收益率有所下降，以往备受追捧的“固收+打新”模式的基金产品在发行市场上遭受冷遇，基金公司的打新策略也随之生变。

固收+打新：从热捧到冷场

据了解，导致打新基金收益率下降的主要原因如下：一是新股发行常态化后，上市涨幅有所下降;二是以往以混基形式发行的打新基金，除股票底仓外，大部分配置债券，由于去年以来债券市场大幅调整，目前这部分持仓获取收益难度加大。

统计显示，截至2月17日，去年12月上市的45只新股平均涨幅为153.1%，比2016年7月峰值下降188.9%。债券投资方面，去年上半年债券平均可贡献净值3.5%至4%，随着债市调整，这部分收益已变得越发不确定。

与此同时，打新门槛的提高也使得基金打新收益逐步降低。记者了解到，目前网下打新沪市门槛已经提高至5000万至6000万，深市也提高到了3000万。这意味着，如果基金经理想要降低底仓波动对净值的影响，势必要提高打新基金的规模，而基金规模增加后，打新收益对净值贡献就会降低。