今年以来，受疫情全球蔓延影响，A股市场宽幅震荡。公募基金中基金(FOF)凭借“一篮子基金”的投资特点，风险分散，取得较好风险调整后的收益，年内超过九成公募FOF取得正收益。

养老FOF领跑涨幅榜

重仓基金或有抱团趋势

Wind数据显示，截至5月9日，纳入统计的99只FOF中，有93只取得了正收益。鹏华养老2045三年以10.71%的收益率领先，华夏养老2045三年A、富国智诚精选、平安盈丰积极配置等基金也表现不错。在收益率排名前20的公募FOF中，有16只为养老FOF，如银华养老2040三年、平安养老2035A等FOF年内收益率都突破了6%。

在基金持仓方面，公募FOF扎堆持有绩优基金的现象比较明显。以前海开源再融资精选基金为例，该基金被富国智诚精选3个月、海富通聚优精选、平安盈丰积极配置等多只FOF重仓持有。另外，广发稳健增长(270002)也同时受到华夏养老2045三年A、华夏养老2040三年等多只FOF的青睐。

对于产品投资策略，平安基金养老金投资总监高莺表示，一方面会采用成熟稳健的多元化资产配置策略，根据市场行情来动态调整内部资产;另一方面，在底层子基金选择方面也会严格把关，从定量和定性两个方面重点考察子基金中长期收益、业绩波动、回撤以及风格特征稳定性、风险控制和合规运作情况。

富国智诚精选基金经理王登元表示，取得超额收益的主要依靠两种途径：一是从公募权益类基金整体表现来看，相较市场宽基股票指数取得比较明显的阿尔法收益;其二，对FOF投资而言，在公募基金中优选在各个细分领域选股能力突出的基金经理，进而获得双重增强效果。

公募FOF不断扩容

风险与机会并存

自2017年10月份首批FOF产品问世以来，公募FOF市场不断扩容。Wind数据显示，截至一季度末，公募FOF总规模503.12亿元，较去年年底增长逾百亿。在规模不断攀升的同时，产品数量也快速增加。截至5月8日，今年以来共有21只产品成立。同时，还有多家基金公司表示正在积极布局FOF相关产品，嘉实、兴全、华夏等公司的FOF基金已提交审批。

展望未来，王登元表示，在理财产品净值化的大趋势下，投资者对投资回报的概念会初步发生改变。同时叠加利率逐步走低的大趋势，风险收益特征明晰的FOF或将受到更多投资者的关注。

高莺表示，在当前市场环境下，风险与机会并存。在投资过程中更看重中长期稳健的投资收益，并且严格控制下行风险。组合管理方面以均衡为主，选择长期风险收益特征优秀的基金作为“底仓”;同时，适度选择处于景气度上行的标的来调整组合的风格，增加组合的弹性以把握市场阶段性的机会。

对于下半年的投资机会，高莺表示相对看好处于高景气度的科技以及具有估值优势、同时受益于保增长、逆周期调节的板块，如新老基建等。另外她强调，在当前全球货币政策宽松的环境下，黄金也具有一定的配置价值。(记者 任子青　见习记者 文建斌)