具体来看，就中京电子拟收购复大医疗100%股权一事，深交所在问询函中一共抛出了13个问题，特别是对复大医疗申请IPO被否的具体原因等予以追问。

中京电子在回复问询函时称，复大医疗IPO被否的主要原因在于其对国际肿瘤客户收入占比变化、国际病人和国内病人单人次收入差异、不同国家和地区病人数量和收入波动等问题未进行充分、合理的解释和说明。

中京电子还认为，复大医疗此前IPO被否，“对本次交易不构成实质性障碍。”

股权之忧

其实，复大医疗在股权结构上也存在“异象”。目前，复大医疗的第一大股东为海恒实业，持股37.7578%;第二大股东为樟树复海，持股12.5859%;以及上海挚信持股10%、广州顺懋持股7.8938%、樟树克拉持股7.2829%、樟树顺懋持股2.6312%等。资料显示，樟树复海、樟树克拉、樟树顺懋等均是2016年12月22日成立，专门为此重组突击入股复大医疗。

不得不提的是，复大医疗前两大股东海恒实业、樟树复海实际均由王怀东、戴新宇各占50%股权，为实际控制人;加上广州顺懋、樟树顺懋也均由戴新宇控股33.94%，复大医疗超过60%的股权其实掌控在同一批人手中。

据查，王怀东、戴新宇及其所控制的“海恒系”早年便因突击入股拟IPO公司而被市场所注意。此前，“海恒系”方面曾先后在星期六、唐人神、天源迪科、盛通股份等公司IPO申请上会前参股。

而复大医疗，则是“海恒系”控制的第一个拟IPO平台。早在2003年，王怀东以相对高价“接替”了其他股东，获得了克拉科技(复大医疗前身)703.10万元的出资额;随后，王怀东将该部分出资额转让给了海恒实业。在复大医疗启动IPO计划前，即2009年、2010年，又先后引进了平安财智、上海挚信以及上海赛捷。

2015年复大医疗IPO失败后，平安财智和上海赛捷随即退出，海恒实业又全盘接手。随后，海恒实业又将接手的该部分股权(631.50万股)转让给了广州顺懋，后者实际是戴新宇控股33.94%的投资平台。

在进驻十多年后，“海恒系”在复大医疗的IPO上未能得偿所愿，不排除已想套现离场。而在2016年12月26日，即中京电子筹划此次重大资产重组停牌期间，复大医疗又进行了一系列令人眼花缭乱的股份转让，形成了当前貌似分散的股权结构。

让人匪夷所思的是，作为复大医疗的创始人、复大肿瘤医院的总院长，徐克成由最初的第一大股东，变成现在的边缘化的“小股东”。

自2003年引入王怀东及其背后的资本后，现年已近八旬的徐克成，逐渐远离了复大医疗的核心。或是由于年龄等因素，徐克成承诺，在重组成功后，其通过重组所获中京电子增发股份的股权交割之日起36个月内，将持续在标的公司任职，远低于其他人的60个月的任职期限。

复大医疗由投资机构“当家”，创始人已边缘化且难长期“发挥余热”，这对于要最后接盘的中京电子来说，绝非好事。而从近期资本市场的案例来看，投资机构类的大股东与“野蛮人”类似，更多是追求变现，而不太会关注企业的长期经营目标。