上市公司盈利式微 前三季净利减少近七成

美都能源是一家涉足房地产开发、金融及准金融业等领域的上市公司，近年来在新能源板块加速布局。

据证券市场周刊，财报显示，美都能源今年前三季度实现归母净利润2727万元，较上年同期减少66.61%;营业收入为49.86亿元，较上年同期增加27.90%;基本每股收益为0.01元，上年同期为0.03元。

其实，上市公司主营业绩的下滑并不是在2017年才出现，公司已经连续三年扣非归母净利润为负值，2014-2016年分别为-1.22亿元、-1.66亿元和-7391万元，但由于非经常性损益分别为3.27亿元、2.16亿元和2.23亿元，导致公司三年的归母净利润都为正值，非经常损益俨然成为公司业绩的晴雨表。

美都能源的毛利率也呈不断下降趋势，2014-2016年分别为24.73%、10.69%和6.31%，2017年前三季度的净利率竟然仅为0.74%，上市公司的可持续盈利能力要打上一个很大的问号。

此次收购采取现金支付方式，上市公司三季度报账面上的货币资金为25.84亿元，2016年年底为32.55亿元。但该公司前三季度的短期借款为31.08亿元，比货币资金还多5.24亿元。

既然公司货币资金这么充裕，为什么还有这么多借款呢?这无疑会给公司造成了沉重的财务负担，公司2017年前三季度产生财务费用2.3亿元，约是2016年全年财务费用8758万元的2.63倍。

对此美都能源相关负责人表示，因为公司近些年向新能源等领域转型，所以业绩不太稳定，储备大量资金也是转型的需要。

拟36亿收购瑞福锂业 标的再“卖身”估值暴增

近日，美都能源披露，与瑞福锂业的相关方签署框架协议，拟斥资不超过35.96亿元收购后者98.51%股权。资料显示，瑞福锂业是一家主营碳酸锂、氢氧化锂及金属锂等锂电新材料系列产品的新能源高科技企业，实际控制人为王明悦。

截至2016年末，瑞福锂业的资产总额为9.54亿元，负债总额为3.61亿元，净资产为5.93亿元;截至2017年9月30日，瑞福锂业资产总额为14.71亿元，负债总额为7.66亿元，净资产为7.04亿元;2017年1-9月实现营业收入3.92亿元，实现净利润1.11亿元。

其实，资本市场对瑞福锂业并不陌生，该公司曾是江泉实业的重组对象。

2016年，江泉实业曾拟通过资产重组收购瑞福锂业100%股权，当时作价22亿元，由于被外界质疑规避借壳上市，该笔交易在进行过程中风波不断，最终于今年3月宣告终止。

此次98.51%的股权售价35.96亿元，对应标的公司整体估值达36.5亿元。历经数月估值增13.96亿元，增幅63%。此前，美都能源曾披露，瑞福锂业净资产为7.04亿元。

据证券市场周刊报道，目前，瑞福锂业在碳酸锂行业中并不处在第一梯队，行业两大龙头天齐锂业和赣锋锂业的国内碳酸锂产量占比合计高达约51.18%，瑞福锂业2016年4518吨的碳酸锂产量只占据国内市场的8.44%。

不过，上市公司却给了不菲的收购价格。此次收购，标的公司整体估值约为36.5亿元。而美都能源给出的36.5亿元的估值则是净资产的518.47%。

标的公司为最高人民法院所公示的失信公司

图片来源：天眼查

事实上，标的公司的诚信状况令人担忧。

据新京报，工商资料显示，标的公司是最高人民法院所公示的失信公司，曾因未按时履行法律义务而被法院强制执行。

而王明悦实际控制的明瑞集团则“更胜一筹”，明瑞集团曾14次因未按时履行法律义务而被法院强制执行，同样是最高人民法院所公示的失信公司。

据天眼查收录的工商资料，自2014年开始，明瑞集团卷入48起诉讼当中，不少案件均为索要欠款。同时，明瑞集团13次被列为失信人，14次被列为被执行人。瑞福锂业的诉讼相对较少，共计10起，被列为失信人和被执行人的次数均为1次。

如今年2月公布的失信人信息，在案号为(2017)鲁0983执271号一案中，截至2016年7月26日，被告明瑞集团尚欠原告辛凡营借款本金共计585810元，“全部未履行”。

据人民日报2016年9月的一篇报道，2014年以来，受宏观经济下行和不良担保链影响，瑞福锂业资金周转不灵，银行贷款利息不能按时偿还，2015年3月被迫宣告破产重整。

2016年2月的一份裁判文书中显示，明瑞集团称，明瑞集团、瑞福锂业已进入破产程序。2015年2月，申请人刘建国向肥城市法院申请对被告瑞福锂业、明瑞集团进行重整。不过，肥城市法院于2015年5月裁定驳回刘建国对相关公司的重整申请。