来源：国泰君安证券研究

新型冠状病毒感染的肺炎疫情爆发以来，国泰君安证券一方面用实际行动驰援武汉，另一方面做好本职工作，密切跟踪疫情对经济和资本市场的影响，并根据疫情，分析了非银行金融、银行、医药、轻工、传媒、影院、社会服务、石化、通信、计算机、家电、建筑、军工、有色、农业、汽车、钢铁、公用事业、基础化工、纺织服装、零售、食品饮料、建材、煤炭、电力设备和新能源、环保、电子、房地产行业等28个行业的经济走势，为投资者提供参考。

下面，通过列举几个投资者较为关注的几个行业，比如非银行金融、银行、医药、传媒、钢铁、房地产等行业的走势和分析，来看看国泰君安是如何建议的。

　非银行金融行业

国泰君安团队对本行业的分析主要是从保险行业和券商行业分别做了详解。保险行业方面，国泰君安认为，疫情对短期新单增长有一定负面影响，中长期有望提升保险意识。国泰君安预测2020年全年平安、太保、国寿、新华的新业务价值增速分别为4%、5%、10%、4%。

券商行业，国泰君安认为，短期业绩有所承压，政策利好持续不改龙头券商推荐逻辑。

经过调研和测算，国泰君安认为疫情对券商和保险行业的基本面影响有限。如后续疫情可控，上市保险公司有望因可能的业务推动规划、券商也有望因为再融资等政策超预期迎来基本面拐点。当下更看好受益于政策的低估值龙头。

银行行业

国泰君安团队认为，从基本面角度看，本次疫情对银行2020年基本面影响有限。从投资角度看，中短期在防御需求驱动下，无论是2003年非典期间还是近期的香港地区市场，银行板块相对大盘都体现出明显的相对收益。国泰君安建议，疫情冲击只是短期，预期回暖更为重要，仍旧继续看好悲观经济预期边际修复带来的银行板块投资机会。

医药行业

国泰君安从药品、耗材、医院三方面分析。2020年一季度，部分领域受疫情阶段性影响，正负面均有，预计本次2019-nCoV疫情对部分细分领域有阶段性需求拉动影响，包括基于民众预防储备自我消费的医用耗材和相关OTC药品、零售药店、相关IVD产品和服务;择期空间较小的药品和高值耗材受影响非常有限;可择期的医院就诊及其他院内医疗活动有受抑影响。以上均为阶段性影响节奏，后续疫情结束后逐步恢复，不改变终端市场和产业自身应有的发展轨迹。

国泰君安建议，投资者应该立足中长线基本产业趋势。

钢铁行业

国泰君安团队认为，开工延后政策对钢铁下游需求短期有直接影响。从下游建筑业需求复工的时间来看，已经有数十个省份出台了开工延后政策，大部分省份不早于2月9日复工，这一系列政策会对钢铁行业的下游需求，尤其是地产开工、施工，一些非重要的基建需求会产生一个短期的直接影响。同时，疫情可能会对地产销售产生一定不利影响，进影响房屋的开工和施工，一旦疫情减弱，下游的需求存在集中式爆发的可能，节奏就变得很重要。

国泰君安认为此次疫情对钢铁行业的影响从短期看对需求有直接冲击，供给影响不大，价格短期有一定下跌压力，从中长期看，疫情不改钢铁需求的稳定，同时可能会对政策产生一定影响而改变需求的节奏，中长期更应该关注行业格局的变化，依旧推荐行业最具竞争优势和成长性的企业，方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份，同时推荐特钢及高端材料标的，中信特钢、永兴材料、常宝股份、久立特材、武进不锈等。

对于其他的行业，投资者可以打开微信小程序“国泰君安道合”详细了解。

总之，2020年1月至今，新型冠状病毒肺炎爆发，对社会各行业均造成不同程度的冲击。不过，通过对比全球十大传染疾病事件导致的经济影响，国泰君安宏观团队认为此次新冠疫情改变的是2020年中国经济增速的节奏、宏观调控的节奏，但不改变整体宏观经济的发展方向。

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