2019年12月28日，在深圳马可波罗好日子酒店的和沐投资策略会上，董事长李茂林《见牛在田，2020年投资展望》一针见血的指出：2019年开始，中国历史上最健康的牛市就已经启动了第一浪的上升，短期调整已经结束，很快会迎来估值二次提升。近日来股指连续上攻，正不断应验其判断。

翻看李茂林的从业履历，都是闪亮的名字：其早期效力于国际四大会计师行：安永会计师事务所，随后又加入私募教父“赵丹阳”创办的赤子之心资本，两份履历都有近五年的时长，担任核心岗位。正是这靓丽完整的从业经历才让他在资本市场上有“中国最会看报表的投资人”美誉。李茂林给我们展示了其在赤子之心时的研究报告：在贵州茅台200元以下时，其果断判断整个白酒行业业绩开始回暖，茅台很快会跳涨至500万并突破千元，其精选组合标的：星宇股份、伟新新材、小天鹅A、恒瑞医药都实现了惊人涨幅，正是这种判断让其获得了五年30%+的复合收益率。其在网络的早期言论：《四大老兵眼里的康美药业》、《东阿阿胶年报看一季报》也被暴雷佐证，2019年其管理的和沐投资合伙人资金也实现了大幅领先上证指数25%的收益。为了深度了解其投资之道，我们对其进行了专访：

核心要素投资体系：

李茂林表示：核心要素投资体系是其深度阅读《国富论》等著作并拜访众多成功投资人士之后总结的投资体系，其核心思想是：财富由全体要素共同创造，但最终被核心要素所吸收，资产配置的核心是寻找核心要素。对于核心要素的标准，李茂林表示这是公司的核心竞争力，不方便透露，公司致力于该体系的完善，会融合统计学、哲学、经济学等学科来丰富完善该体系，让核心要素投资体系成为投资界的一面旗帜。

中国历史上最健康的牛市：

结合现金流折现模型，李茂林认为股市走牛必须具备三个条件：利率下行、经济增长，政策稳定。具体到当前中国的国内外环境，他认为当前中美十年期国债收益率差已经达到160个BP,中国利率下行空间较大；食品类CPI接近20%，接近2007年高位，很快将回落，而非食品和服务类CPI都开始下行，流动性宽松的障碍并不大；2019年债券违约创下历史新高，流动性宽松比较紧迫。PMI回升，社会库存水平低，资本市场改革等国内环境都为中国股市走牛创造了非常有利的条件。经历过去接近三年的去杠杆，中国杠杆得到有效控制，股市的去杠杆也让资本市场泡沫得以释放，投资者得到教育，市场参与主体机构化、专业化提速，为整个市场理性走牛提供了保障。从基本面和投资者风格来看，2019年启动的这一轮牛市毫无疑问是中国历史上最健康的一次牛市。

投资未来中国，看好四大板块：

中国经济虽然增速走低，但从全球大环境来看，中国依然是全球经济的发动机，中国资本市场将提供全球最高的收益率，这得益于中国的工程师红利释放，在不久的将来，世界会看到中国在人工智能、区块链领域领先于世界的技术。和沐投资围绕核心要素投资体系，看好医药、奢侈品消费、金融地产及计算机科学四大板块。这种选择主要是对中国人口结构、收入水平以及区域分布研究，以及结合日本、美国等发达国家的发展史对照得出的结论。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。