近期，君信财富旗下的锚定基金表现抢眼。伴随6月12日和14日香港联合交易所的钟声，君信财富此前投资的两支锚定基金——中烟香港(06055.HK)和翰森制药(3692.HK)正式挂牌交易。上市当天截至收盘，中烟香港报收于5.35港元/股，较4.88港元的发行价上涨9.63%，翰森制药截止14日收盘报收于19.50港元/股，较14.26港元的发行价上涨34.75%。并且，两支产品都选择了在首日择机退出。

基金作为港、美股上市公司机构投资者，都有一定的锁定期，那么，是什么样的基金能够在上市首日即实现退出?在港美股频繁破发的环境中，实现上述收益的秘诀是什么?

这就涉及到了我们今天要给大家介绍的核心产品——锚定基金。

什么是锚定基金?

锚定原是指用铁质或其它材质的锚将船只等不稳定的机械稳定住，适配在金融领域，投资者好比船，而新股好比锚，锚定基金就是把基金份额固定在新股IPO上面的基金，但因为其入场的时间、锁定方式等与一般的IPO投资者(基石投资者、个人投资者等)有所差异，因此区别于一般的打新基金，而称其为“锚定基金”。

锚定基金产生的背景与港/美股的上市流程有相关。

(港股上市流程)

以港股为例，在整个流程当中，凡是在基石投资者入场之前即向承销商承诺下单的认购申请，就被称为锚定订单，将主要基金资产投资于锚定订单的基金就是市场所称的“锚定基金”。

为什么会有锚定订单?实际上，锚定订单是股票销售的预热阶段，相当于预售期间的第一批“订单”，能让发行人对后续发行有一定的预期。

锚定基金有哪些优势?

与一般的打新基金或个人投资者相比，锚定基金具有三个非常明显的优势：

1)可以撤单，较为灵活。锚定订单不同于基石投资者需要签基石协议，因此属于口头承诺，不具有必须认购的义务，在IPO销售过程中，可以撤单退出。

2)没有锁定期，流动性好。锚定基金持有的份额是没有锁定期的，公司挂牌交易当天即可以实现退出，退出时机可以也可灵活把握。往往新股刚上市热度高，易于退出。而且可以避免锁定时间较长带来的意外风险。

3)门槛较低，普适性高。锚定基金的起投金额基本都是百万起步，相较于基石投资者动辄千万的要求，这一门槛适中，给了很多普通投资者参与的机会。

锚定基金需要哪些运作能力?

在项目风险和项目获取上，锚定基金也存在一些不足。

首先，因为锚定基金可以算是第一批认购IPO份额的投资机构，标的公司的很多信息没有被市场充分挖掘，也没有进行充分披露，存在一定信息风险。

其次，锚定基金虽然是第一批进入的投资机构，但是一些竞争激烈的明星项目，仍然会有很多投资者争取，如果没有强大的投行资源，往往很难拿到满意的份额。

这就要求基金管理人既要有丰富的行业资源，具备强大的项目获取能力，也要具备专业的研究能力。尤其是在港/美股市场发行机制下，破发的个股数量众多。如何发挥专业优势，选取优质标的，就显得极为重要，否则即使灵活的退出机制，也无法保证锚定基金的收益率。

君信财富锚定基金之所以取得优秀的成绩，并且能从热度极高的市场中抢到中烟香港这样的明星项目份额，与其卓越的专业能力和丰富的行业资源息息相关。在标的选择方面，君信财富还建立了独有的六维分析模型。从标的基本面、定价区间与估值比较、市场因素、投资人实力分析、发行规模与保荐人实力六个方面对标的进行全面扫描，并通过实地调研，与机构访谈等多种途径，确认研究结果，最后做出投资决策，从而为每一个项目的投资保驾护航。

锚定基金的周期和收益如何?

与基石投资者以及其它机构投资者相比，锚定基金没有限售期，因此周期要显著短于基石投资者。如果是明星公司，IPO进程较快，其周期将会更短。君信财富近期的两个项目，中烟香港(06055.HK)和翰森制药(3692.HK)，基本都是在一天之内退出。其它一些明星项目，比如小米，7月1日打款认购，7月24日退出款项连同收益已到账，用时23天，收益10%+。

正常来看，锚定基金周期一般在一年左右，收益则因机构实力而不同。但是，如果对项目有着极强的把控能力，往往会有着更优异的表现。截至目前为止，君信财富历史上发行过的所有锚定基金均取得了正收益，其中，过往的腾讯音乐、老虎证券、新氧科技都取得了超过20%的回报率。

据悉，君信财富近期上线的锚定基金项目锦欣生殖亦将于6月25日在香港上市。公开资料显示，锦欣生殖是中美领先的辅助生殖服务供应商，专注于辅助生殖，2016年、2017年和2018年前三季度，锦欣生殖的营业收入分别为人民币3.46亿、6.63亿和6.70亿，相应的净利润分别为人民币1.04亿、1.99亿和1.75亿。毛利从2016年的38.3%增加至2017年、2018年(截止三季度)较为稳定的45.6%、47.7%。锦欣生殖在2018年中国非国有辅助生殖服务供货商中排名第一，是该领域内较为优质的标的资产。

君信财富产品部负责人王鹏表示，随着国家进一步开放生育政策，辅助生殖市场将会迎来一个发展高峰期，基于锦欣生殖稳定的盈利能力、专业的技术团队以及足够领先的行业地位，我们有理由对锦欣生殖的成长空间抱有良好预期。

作为三方财富管理机构里面的后起之秀，君信财富定位于创新型精品财富管理平台，以善于筛选优质资产见长，并用无数次历史业绩和项目表现持续诠释着“精品”二字，成为业内不可小觑的一匹黑马。据悉，6月20日，君信财富兰州分公司即将盛大开业，君信财富全国版图再度升级，我们也期待这颗闪耀的财富新星持续发光发热，为投资者带来更多优质资产。