以“保险科技”立身的众安保险自去年9月底上市以来，备受关注，近日，众安保险交出了首份年报，外界对其商业模式和未来的发展又有了新的认知。

3月20日晚间，众安在线（6060.HK）在香港上市后的首份年报出炉，根据年报数据，众安保险在互联网非车险的市场份额达到了31.6%，暂位全国第一；实现总保费收入59.54亿元，同比增长74.7%，保费收入位列全国财险市场第18位，较2016年末提升7个名次。

2017年高速增长的众安在线由于健康险、消费金融险等新生业态的快速增长，所产生的各项费用随之增长。此外，由于公司2017年计提未到期责任准备金多10.91亿元，较2016年增加约人民币9.481亿元，导致全年净亏损9.96亿元。

关于外界比较关心的众安盈利时间表，众安CFO邓锐民表示，公司有明确的盈利规划图和路线图，“随着保费规模的进一步增加，规模效应将会逐步显现，最终综合成本率肯定是优于其他财险公司。”

新兴生态爆发，业务结构优化

相较于短期业绩承压，其业务结构的持续优化却增强了盈利预期。

2017年，众安在线在巩固发展原有两大主力生态——生活消费、航旅的基础上，致力于发展新兴生态——消费金融、健康和汽车，新兴生态也没辜负期望，在2017年实现了爆发性的增长，并且增长势头仍在延续。

年报显示，众安在线三大新兴生态收入占比从2016年的16.3%增长至2017年的38.9%，汽车、健康以及消费金融在保费收入结构的比重分别达到了1.3%，20.2%、17.4%。

值得注意的是，众安联手平安产险推出的“保骉车险”在2017年打了个翻身仗。牌照落地及整体增速快于预期。数据显示，截至2017年9月众安在线已获批于境内全部36个地区开展车险业务，车险收入从2016年的370万元增长至2017年的近7890万元，特别是2017年9月至12月，车险保费收入月环比增速超过30%。

此外，2018年1月1日起，众安调整了与平安产险的合作方式，分保比例30%提升至50%，众安将凭借在新渠道拓展方面的优势，以及自身的科技实力，在未来承担更多的责任，包括渠道管理和风险定价。

对比车险，众安的健康险更为知名，2016年，“尊享e生”这款医疗保险产品备受青睐，此后几乎成为中端医疗险市场的代表性产品，2017年，众安快马加鞭，继续推动健康生态成长。

数据显示，2017年其健康生态的总保费收入为12亿元，对比2016年的2.36亿元增长410%。其中，来自“尊享e生”以及蚂蚁金服好医保生态收入就达到6.41亿元。

此外，随着消费金融的渗透式发展，众安在线也在这方面下足了功夫，已经与多家互联网金融平台以及消费场景平台达成合作，包括小赢理财、乐信、农分期、蘑菇街、司库、青客公寓等。2017年其消费金融险获得保费收入为10.33亿元，增速高达225%。

也正是由于三个新兴生态的爆发式增长，导致渠道费用以及需要提取的未到期责任准备金大幅上升，影响了利润。对此，众安在线CEO陈劲认为，这是关于“快速增长与利润要求”的平衡问题。

陈劲近日在接受媒体专访时称，众安处于快速发展期，一些生态的总量不够大，未来的市场还有很大的成长空间，对公司的考核标准是“规模、运营成本以及赔付率”，至于盈利，当规模足够大、产品稳定后，只要从满期看，保险业务是盈利的，就是有价值的。

事实上，较长期业务的快速增长已经对渠道费率产生了积极影响。数据显示，2016年和2017年众安在线支付的渠道费用分别为13.13亿元和20.82亿元，占净保费收入的比例分别为39.0%和36.5%，渠道费率有所下降。

保险科技时代，未来盈利可期

众安一直都在科技公司的范畴内，其工程师及技术人员占雇员总数54.5%，达到了1385人，这一比例甚至还在继续扩大，众安对外招聘的大多数岗位仍是技术类。所以，众安实际上与大多互联网公司一样，核心产品是数据，只是以保险的形式显现出来。

众安在线可以根据用户的行为习惯数据，如通过健康险了解用户更多的健康属性，通过车险连接用户车金融的数据和个人行为数据，从而对用户有更清晰的感知和数据画像，提供个性化、定制化的保险服务。

众安在线总经理助理兼战略负责人王敏此前曾提到，金融科技的应用，让一些长期困扰行业的“瓶颈”问题得以不断解决，从场景化到掌握数据后沉淀形成平台再到各个垂直领域形成小生态，使得保险有机会在更大领域发挥作用，在作为风险“分散器”的同时，成为“连接器”，通过生态连接，让“卖保险”真正变成“用保险”。

根据奥纬咨询2017年发布的报告，保险科技市场占中国保险市场份额的13%，预计2016-2021年，五年平均增速达到31.2%，其中以生态系统导向的市场平均增速达到62%。

CEO陈劲此前表示“保险+科技”战略将支撑众安在线未来五年的业务发展，对于金融科技公司而言，科技研发投入是重要的成本构成。数据显示，2017年研发费用为5.18亿元，占总保费收入占比8.7%，相比2016年的2.14亿元和6.3%显著提高。

而2016年众安科技的诞生，则意味着众安在线在保险科技方面又迈上一层台阶，陈劲称“众安科技的战略是将运算能力、系统架构以及数据分析能力对外输出，并将其赋能于保险、金融及健康三大行业”，毕竟不是所有的公司都能养得起大量的技术人员。

经过一年探索，众安科技确定了以S、X、T、F、H为核心的五条产品线，其中S、X、T三条产品线已经初具规模，并实现科技服务收入约4070万元，服务于超过200家客户。如T系列的区块链养殖项目“步步鸡”，以及反欺诈区块链联盟。

众安CFO邓锐民在谈到科技与利润占比时提到“科技支撑保险，促使保险业务更强大，改善服务效率，同时科技输出的时候也有收益”。

不过，从目前的投入与获得来看，科研投入或将会成为主旋律，但按照互联网公司的逻辑，只要度过初创阶段的积累期，等到规模效应形成后，突破盈亏平衡点，盈利问题迎刃而解。