六月首个交易日，国内油脂期货延续5月的偏强走势，豆油、棕榈油、菜籽油全线上涨。截至收盘，三大油脂主力1509合约分别收涨1.81%、0.93%、2.38%。

美上调生物柴油政策、厄尔尼诺天气预警升级以及马棕出口数据利好共振，支撑昨日国内油脂期价大幅走高。未来油脂期价走势的决定因素在于天气状况及市场资金操作动向。若后市厄尔尼诺天气发生，期价就会继续寻求新的上涨空间，否则将会出现阶段性顶部。

利好共振推高油脂期价

周一，国内三大油脂全线上涨。其中，豆油期货日内多数维持于5800元/吨上方偏强震荡，收高1.81%。棕榈油主力1509合约录得过去八个交易日中的第七日收阳，累计涨幅超6%，并刷新年内高点5254元/吨。菜籽油期货主力1509合约收涨2.38%。

“周一，国内油脂期货集体增仓上行，且资金主要集中在远月1601合约上，主要是受上周五美国国家环境保护局(EPA)公布的可再生燃料添加标准的消息影响以及厄尔尼诺天气炒作影响。”永安期货油脂油料分析师吴小明表示。

消息面上，美国环境保护署5月29日发布了可再生燃料用量目标，将2014年美国生物柴油用量目标定为16.3亿加仑，2015年的目标为17亿加仑，2016年和2017年分别为18亿加仑和19亿加仑，均高于市场预期，对豆油价格利好，因为豆油是美国生产生物柴油的主要原材料。

华泰期货油脂分析师陈玮表示：“近期厄尔尼诺天气炒作再起波澜，市场做多油粕比的热情使得油脂经历短暂调整后继续快速拉升。”

美国国家天气局此前称，赤道太平洋区域已经出现轻微至中度的厄尔尼诺，厄尔尼诺几乎肯定会持续贯穿北半球整个夏天。而中国国家气候中心检测也显示，近期厄尔尼诺呈显著增强趋势。

“就目前状况来说，厄尔尼诺并非十分严重，对棕油产量的实质影响仍有待观察，但油脂在此轮价格低谷后，借厄尔尼诺题材炒作企稳上行的可能性较大。”陈玮表示。

厄尔尼诺天气主导后市

“目前来看，主导油脂走势的关键因素仍是天气状况。”吴小明认为，印尼天气干燥情况加剧，如果真的出现厄尔尼诺天气，就会导致东南亚棕榈油减产，对油脂价格构成利多。

国内方面，据陈玮介绍，5月至7月，我国进口豆到港量将超2300万吨，压榨利润丰厚刺激油厂开机率超高，豆油供应量开始增加。此外，中国买家在国际市场积极买入南美豆油及东南亚棕榈油，油脂到港量也大增。但油脂库存上升得并不明显，可见消费尚佳，整体油脂库存压力不大。

展望后市，吴小明认为，未来油脂期价的决定因素在于厄尔尼诺天气状况及资金操作动向。如果天气没有出现问题，多头炒作将会结束，油脂可能出现阶段性顶部。但如果天气出现问题，油脂则需继续寻求新的上涨空间。