摩根士丹利维持汽车之家增持评级
2015-01-22 07:45:01   来自：新浪科技 微博   评论：0

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　　新浪科技讯 北京时间1月22日凌晨消息，摩根士丹利今天发布研究报告，将汽车之家((NYSE:ATHM)的股票评级维持在“增持”(Overweight)不变。

　　以下是报告内容摘要：

　　在2015年广州经销商峰会过后，汽车之家于2015年1月21日举行了一次反向路演。我们与汽车之家CEO和CFO以及两家经销商和一家OEM(原始设备制造商)的管理层进行了会面，并从经销商和OEM那里获得了鼓舞人心的反馈信息，这促使我们预计2014财年第四季度和2015财年中汽车之家的营收将强劲增长。

　　-汽车之家将推出多种新产品：

　　这些产品包括i车商(经销商订阅服务车商汇的升级版)、聚客汇(CPL基于效果付费的广告)和团购汇(团购服务)等。另外，汽车之家还将发布一款音频应用，进一步推广其说客媒体平台，并将把汽车视频短片的数量从2部增加至5部，目的是进一步增强其在内容和用户粘性方面的优势。

　　-汽车之家将组建一家合资企业，重点从事汽车融资业务：

　　汽车之家并未披露相关合作伙伴。

　　-测试更多的电子商务和二手车业务模式：

　　汽车之家目前正在测试多样化的在线交易和二手车业务模式。除了全额支付模式以外，该公司还在测试一种团购模式，与集中致力于线下汽车团购交易的公司展开合作。在二手车业务中，汽车之家将从2015年开始收取经销商挂牌费(目前汽车之家拥有5000家活跃二手车经销商，相比之下易车网(NYSE:BITA)为4600家)。汽车之家还正在郑州市测试一种二手车C2C(消费者对消费者)模式以介入交易流程。

　　但是，所有这些计划都是在有限的城市中有选择性地进行测试的，汽车之家将密切监控这些项目。

　　2014年中，OEM和经销商已迅速将广告预算从线下媒体转向互联网，预计2015年中这种趋势还将继续。根据我们的渠道调查显示，互联网站点目前在OEM和经销商最终广告交易中所占比例最高可达30%到35%。在这种形势下，有些经销商团体要求经销商将30%到40%的媒体广告费用分配给互联网。另外，OEM也计划在2015年中提高在线广告预算。

　　-我们预计，2014财年第四季度和2015财年中汽车之家的营收将强劲增长，主要增长来源是基于效果付费的广告：

　　我们预计，PC版百度阿拉丁所带来的商业利益已在2014年第四季度中开始发挥作用。CPL(cost per lead，按搜集潜在客户名单多少来收费)和CPS(cost per sale，按销售额付费)将是2015年中主要的营收增长刺激性因素。OEM和经销商正在迅速将广告预算从线下媒体转向线上，它们想要提高分配给汽车之家的广告预算，原因是其销售线索拥有高于同业公司的转换率(汽车之家的转换率为9%，相比之下同业公司平均值为6%)。(唐风)