德银维持汽车之家持有评级 目标股价41.7美元
2015-01-14 00:30:01   来自：新浪科技 微博   评论：0

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　　新浪科技讯 北京时间1月13日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持汽车之家股票(NYSE:ATHM)“持有”评级，维持41.70美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　竞争对手新交易的影响有限：汽车之家管理层出席了德银AccessChina大会，与我们探讨了公司的预算前景、竞争形势和电商发展等内容。公司管理层认为，竞争对手易车网近日与京东和腾讯达成的合作协议并没有听起来那么具有破坏性，因为协同效应的可见度仍有限。与此同时，汽车之家也对合作持开放态度，如交叉销售和电子商务领域的平台运营商。公司管理层表示，凭借在流量和用户停留时间上的领先优势，汽车之家将继续保持其市场领先地位。

　　增长动力依旧：鉴于去年第四季度汽车销售势头依旧强劲，OEM和交易商在销售旺季的推广活动，以及百度PC端阿拉丁广告的推动，汽车之家对其核心业务充满信心。尤其是核心的OEM广告业务，继续呈健康增长之势。同时，新服务也带来了交叉销售机会，如CPL模式和电子优惠券。尽管新服务的营收贡献还相对有限，但我们预计2015财年来自付费客户的平均营收将显著增长，主要得益于用户体验和精准度的提高。

　　利润率保持稳定：汽车之家管理层预计，2015财年的利润率将基本保持稳定，与2014年下半年相当，尽管销售和营销开支会继续保持较高水平，主要因为汽车之家会继续进行大规模的推广活动，尤其是在移动端电子商务方面。我们预计，汽车之家会继续竞购百度阿拉丁。

　　估值：我们继续维持汽车之家股票“持有”评级，同时维持41.70美元的目标股价不变。(李明)