全国政协委员、清华大学的李稻葵：

最近两会期间大家对《政府工作报告》中提出的今年安排2.18万亿的财政赤字——大概占GDP的3%这个话题，大家非常关心，引发了很多热议。很多人讲，是不是财政赤字的规模太高了？

我想对这个话题要这么分析：首先，中国经济目前处在一个转型升级的关键时期，在这个过程中，增长速度应该相对于未来一段时间是略有下降的，因为需要转型升级，在转型升级的过程中，速度并不是最最重要的，所以，未来的财政的收入应该有上升的空间。但今天，是需要财政开支增加一点，这就是财政赤字背后的根本的原因。

3%够不够呢？3%是不是太高了呢？这是一个重要的经济学重要的定量的研究课题。我的观点是：要把这个话题和货币政策拢在一块儿进行讨论。换句话来讲，支持当前的转型升级，既要有供给侧的根本性的微观层次的改革，也需要宏观政策支持。宏观政策就包括财政和货币政策两个方面。

长期以来，我就有这么一个观点，现在我仍然坚持，就是货币政策应该适当谨慎，财政政策实际上可以适当宽松一点。长期说法叫“紧货币宽财政”。为什么这么讲？货币政策按照目前计划是今年13%的货币发行增长速度，实际上是相对比较宽的。

我个人的建议：货币政策应该是在执行的过程中，要稍微的紧一点，13%是一个上限。一旦货币发行多了以后，它的影响是长期的，影响也是全面的。比如货币发多了以后，会带来资产价格的上升、个别地区房价的持续上涨，会带来股票市场的价格上下波动，波幅非常大，会带来甚至于资金的外流。我们国家现在已经有了相当于20万亿美元货币的存量，一旦资本帐户管理不当的话，大量货币会出走，我们政府手中只有3万多亿美元的外汇储备，3万多亿去应对20万亿的货币存量显然是不够的。

财政这边，财政情况和国外是不一样的。政府手有大量的资产，比如说我们比较我们的政府和美国的政府，美国政府手中基本上是没有经营性资产的，我们这边是有大量的国有资产的，包括这几家手机的运营商，还有大量的国有银行。所以，财政上中国政府是有相当大的运作的空。货币那边运作空间从长远来看是很小的。所以财政赤字适当地扩大一点，我个人认为3%实际上是一个非常谨慎的，甚至于可以说是过分谨慎的财政赤字的指标。财政政策适当的放宽一点，增加一点赤字，从长远来看，是没有问题的。

另外，财政赤字多一点意味着国债会多发一点，国债在我们的金融市场上目前来看，是一个稀缺性的产品。因为任何的一个金融市场，一个资本市场，它的基础是国债。在国债之上，才是有公司债，最上面才是有各种各样的股票。国债是风险很低的一种金融产品，美国的金融危机有人讲，这个所法我想有一定的道理，金融危机追根溯源有一个原因，就是当时美国政府短期内获得财政盈余，因此讨论来讨论去，用财政盈余回购了很多的美国国债，国债一旦少了之后，很多人担心金融市场运作不利了，很多机制运行不了，怎么办呢？就把房屋贷款打包当成国债去卖，这一卖就出了问题，还引发了后来的次贷危机。

我的基本观点是，应该是相对货币政策要稍微谨慎一点，财政政策适当放宽一点，问题不太大。总的来讲，货币政策，财政政策，是短期的，是宏观的，不能完全指望它，根本的还是要加快供给侧结构性改革。在微观层次上提升活力，在微观层次上推进转型升级。