作者 易建涛

A股群雄逐鹿，保险资金显得异常凶猛。

去年以来，两市一共有发生了31起险资举牌事件，据估算险资合计投入资金1104.75亿元，其中遭遇举牌最多的行业主要是房地产和商贸，而被举牌涉及市值最高的则是房地产和银行。险资的投资逻辑非常清晰。

世事难料。保险资金的投资，不是把钱投进了保险箱，同样面临市场的风险。

2016年的前三周，市场遭遇了恐慌性下跌，下跌之势不亚于2015年6月的那波极速下行。众多投资者都被套了，险资也出现浮亏。

截至本周二收盘，险资31次举牌中已经有17次举牌的股价跌破了成本价，其中有8次险资举牌行动的估算浮亏比例超过10%，还有5次举牌的估算浮亏比例超过20%。去年以来举牌进入的险资也被套了，这部分陷入泥潭的险资超过200亿元。

其中，君康人寿对东华科技的举牌浮亏比例最高。公告显示，君康人寿去年买入东华科技2240.16万股，根据公告披露的价格区间，这笔投资共涉及资金5.63亿元，投资成本为每股25.15元。截至周二收盘，以东华科技每股15.71元计算，君康人寿浮亏37.53%。

另外，国华人寿在去年分别买入了新世界和华鑫股份5318万股和5240.83万股，平均成本分别每股19.25元和14.12元。截至周二收盘，这两笔投资分别浮亏超过27%和21%。

保险资金，每一个动作都是经过严格的风险评估，不容易出现亏损，按理说是相当保险的。但市场非理性下跌时，泥沙俱下，也就难免受到打击。而当市场回归理性进而再度狂热之时，就是价值稳增、收获成果的阶段。

市场极速下跌以来，抄底的声音不断，而抄险资的底就显得更为“保险”一些。逻辑很简单，长期以来，险资都是贴着“低调投资、风险回避、长期稳健”的标签，保险公司对于股票的投资倾向于长期投资、价值投资，投资标的也普都是经过充分的调研和严格的筛选。散户投资者一般没有这么强大的分析研究能力，所以坐险资的“轿子”是一个较为稳妥的做法。

但有一点需要我们注意，险资的投资思路和普通股民有所区别，险资一般是长期投资的操作，因为资金比例也有控制，对于风险有较高的承受能力，短期并不会因为浮亏而烦恼，基本不会为了减少浮亏而“拉抬”股价，所以指望能坐上险资的“轿子”快速赚钱是不现实的。

市场非理性下跌，恐慌的同时也让市场出现更多的机会。已经被举牌的公司已经很明确，而有更多被调研的公司也值得关注。2016年以来，虽然A股大幅下挫，但险资仍然频繁调研。其中，七星电子获得两家保险机构关注。前海人寿调研了众生药业、金刚玻璃，中国人寿调研了云海金属、绿盟科技、爱尔眼科等公司；国华人寿则调研了华峰超纤。

市场有底部探明的迹象，在之前我谈到抄底之时，建议采取右侧交易方式，抄底如果是抄险资的底，会是一个保险的做法，但这并不是“万能保险”，市场仍然有风险，投资依然要谨慎。