作者 易建涛

在中国的资本市场，有一个榜单被称为券商的“琅琊榜”，你知道是什么榜单吗？

11月27号，有资本市场“年度奥斯卡”之称的第十三届新财富最佳分析师颁奖典礼在深圳隆重举行，最佳分析师终于水落石出。

为什么这个新财富榜单如此受重视？

从2003年开始，《新财富》杂志推出由机构投资者投票评选的中国内地资本市场“最佳分析师”。《新财富》评选出的最佳分析师的观点不仅影响并引导着资本市场中主流机构投资者数万亿资金的流向，而且上榜的最佳分析师也普遍获得了所在公司的奖励与重用，年薪普遍在百万人民币以上。记得早在2007年的时候，就有大型券商针对旗下新财富评选行业排名第一的分析师开出“3 年 1000 万”的天价薪酬。

这一届的分析师评选，共有50家券商研究机构的1600余位分析师/销售服务经理报名，共有来自近1100家机构的3500余位投资者参与投票，参与投票的机构投资者管理的资产总规模合计超10万亿元。评选出了34个研究领域的“新财富最佳分析师”个人奖项，还有一些其他的团体奖项。

仔细一看，这是只是买方机构在给卖方机构投票，不过是机构与机构间的一场“狂欢”而已，跟我们中小投资者有什么关系？如果我们选择听从那些新财富最佳分析师的投资建议，是不是就能赚大钱呢？

揣着这个问题，我翻阅了多篇关于这个主题的财经论文，发现一个很有趣的现象。

这些论文都是上万字的理论分析文章，里面用了各种经济模型还有参考变量，综合多年的数据，最后得出了结论。分析过程我在这不做深入探讨了，我最关心这个结果，而结果却让我陷入了疑惑。

有的论文研究认为：不管是牛市还是熊市，最佳分析师盈利预测的准确度均比其他分析师盈利预测的准确度高。投资者可以在一定程度信赖《新财富》评选出的最佳分析师。

而有的论文结论是：“新财富”最佳分析师在盈利预测方面不具备显著的优势，分析师的盈利预测准确性也不会影响其下一年被评选为“新财富”最佳分析师的概率。

不过，不管是国外的研究还是国内的研究，也有一个结论是共同的：明星分析师调整评级后比非明星分析师调整评级能够获得更大的超额收益率。

就是说，明星分析师说把这个股票从“推荐”调整到“强烈推荐”，或者把一个股票调整到“买入”评级的时候，这个股票更有可能上涨幅度更大。

我分析，这个结果的原因有这么几个：首先有可能明星分析师具有更强的研究能力；还有可能是成为明星分析师之后拥有更好的与上市公司管理层之间的关系，从而改善信息渠道。当然，最显而易见的一点就是，分析师上榜后由于对市场有更大的影响力，更多投资者会遵循分析师的观点跟风炒作。

其实很多人跟随分析师研究报告推荐内容去操作不赚钱的原因在于，当投资者自己没有具备判断能力时，并不能判断买入和卖出的具体时点，也不能应对市场遭遇黑天鹅，出现突发调整时不知道如何应对。即使是明星分析师的观点，选准了股票，但并没有实时的跟踪指导，其实最后，靠的还是投资者自己的操作能力。所以，我建议如果是没有太多投资经验的投资者要跟随分析师的研究报告操作，最好是能有密切跟随分析师的渠道，比如在自己开户的券商投资顾问直接指导下操作。

在这次新财富颁奖典礼上，有一位上市公司的董事长说的一句话，让我印象深刻，他说：“分析师的精准研报，就像波涛汹涌、雾茫迷迷的大海中一盏远方的灯塔，指引着中小投资者走向盈利赚钱的光明大道。”我加一句，即使有灯塔，自己也要先学会开船呀。

你相信分析师的预测吗？你会根据投资顾问的指导意见进行操作吗？欢迎你关注《易说》微信公众号（yishuo618），参与讨论。