央广网北京11月28日消息（记者吕红桥）据经济之声《天下财经》报道，在窄幅震荡上行三个月之后，A股市场昨天再次出现剧烈波动。截止到收盘，沪指报3436点，跌幅5.48%；深成指跌幅6.31%；创业板跌幅6.48%，两市成交额合计1.14万亿。

A股暴跌 证监会怎么说

虽然没有出现以往千股跌停的场面，但在市场的恢复期和自我休整期，这样的调整仍然出乎不少人的意料。从大盘来看，连续跌破3600点和3500点关口，盘中甚至直逼3400点。从板块来看，两市没有任何一个板块上涨。

而昨天正好是周五，有证监会的例行新闻发布会。发布会上，媒体记者提问证监会新闻发言人张晓军，市场如此大幅度下跌，是否会触发熔断机制？记者言外之意，是希望张晓军能就市场下跌回应一两句。结果，发言人却避开了市场调整的话题，只谈熔断机制。

张晓军说：“前期是两个交易所是向社会公开征求意见。一个是充分听取市场的意见；另外一个，相应的可能还需要根据情况，对有些规则公开征求意见部分，是不是需要进行调整。所以这些工作还在进行当中，一旦确定，履行完必要的程序，我们会及时向市场发布。”

记者回忆到，同样是股市大幅下挫，在5月28号那天的新闻发布会上，张晓军曾直接回答下跌是“市场自发调节”。这样看来，监管层现在明显更加谨慎。实际上，从8月26号，沪指创下2850点的低点以来，市场已经连续震荡回升三个月，存在一定的回调压力。从这一点上说，昨天的调整有市场自发因素。

六大券商被查 反弹先锋接近集体跌停

不过，多位分析人士都表示，市场昨天的下跌有特殊背景。比如，《证券日报》常务副总编董少鹏认为，昨天积累的很多利空消息，被过度解读了。

董少鹏：“总的来说，还是对利空因素的过度解读。一下子调整很大，根本原因还是对信息解读的释放过程需要累积。那么目前看来，市场还是出现了一些恐慌性因素。”

那么，从消息面来看，市场究竟累积了哪些利空因素呢？首先是一些券商遭到证监会的立案调查。26号晚上，中信证券和国信证券双双发布证监会决定立案调查的公告。一个是A股市值最大的券商，一个是深交所市值最大的券商，两大券商遭遇黑天鹅，让市场开始不安。

而昨天突然停牌的海通证券，随后也被坐实遭到证监会立案调查。这样，当初救市“国家队”中的21家券商，已经有6家被立案调查。受这个消息的影响，券商板块昨天收盘暴跌9%，中信证券、国信证券等15只个股跌停。作为本轮反弹的先锋，券商板块的低迷自然会拖累市场整体走势。中国人民大学财政金融学院教授赵锡军认为，该出手时就出手，监管层就应该这样做，才能让市场健康发展。

赵锡军说，从披露来看，确实有些机构在这一轮的市场震荡中，行为出现了偏差，给投资者带来损害。这个监管不分什么敏感期和不敏感期，这种监管有利于市场更好地发展，有利于整个行业更好地服务于我们的实体经济。

IPO即将恢复 短线资金闻风而动

市场分析，另外一个利空因素是IPO的重启。包括读者传媒、安记食品等在内的10家公司最近发布招股书，确定于11月30号到12月2号进行网上申购。这也意味着暂停4个多月后，IPO正式重启。由于年内新股发行仍然沿用“市值配售、全额预缴”的旧规则，机构预计首批10只新股冻结资金总量，大约在1.5万亿到2万亿元之间。董少鹏分析，预缴资金虽然将是“绝唱”，但仍然足以让部分短线资金“闻风而动”。

董少鹏认为，预缴资金对市场的影响究竟有多大还需要辩证地看。如果资金量偏紧，在心理上还会对部分投资者，不光是散户，包括机构投资者，会有一定的抑制作用。部分的短线资金就会比较着急抛售，这是导致市场下跌的重要原因。

再有，多家券商收到监管部门的电话通知，要求各家券商不得通过场外业务向客户融出资金，供客户交易A股、新三板等股票。也就是说，融资类收益互换被叫停了。市场分析师认为，这也容易影响投资者的心理预期。

桂浩明：市场上涨逻辑未改

除此之外，还有一些消息：

证监会发布通知，决定取消券商自营交易每天净买入的要求，这意味着行政手段的逐步退出，股市涨跌更多交还给市场本身决定。

10月份，规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点，与之前预期的企稳回升相比，这显然考验了市场的信心。

12月 日益临近，市场预期美联储将会加息，导致美元回流，对新兴市场的股市带来不利影响。

当然，董少鹏指出，我国经济的基本面和改革红利的释放，决定了股市中长期将继续上行。申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明也表示，A股市场的上涨逻辑并没有改变。

桂浩明：“应该说，虽然整个市场是大跌，但是它上涨的基本逻辑没有发生变化。我觉得一个是现在总体上点位距离救市那个时候的位置，还有一定距离，最高点比那个时候还差很远，所以现在轻易地说反弹结束，我觉得并没有太大理由。我觉得市场经过充分整理之后，还是有机会继续上升。”