今日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中国诚信信用管理有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛（2015-2016）”年度报告会在人大大学逸夫会议中心举行。

中诚信国际执行副总裁闫衍出席会议，并参与“中国宏观经济形势研讨会”讨论，闫衍称，近些年地方政府债务率持续上升，地方债已经达到了15.4万亿，今年可能要突破16万亿。政府和企业部门的债务率都已超过警戒线，债务问题将成为中国经济持续下滑过程中面临的大问题。

对于当下正在进行的“去杠杆”过程，闫衍表示，从短期来看，“去杠杆”不利于债务问题的解决，其建议应该“稳杠杆”。

第一，从债务现状来看，稳杠杆应该是解决短期债务的短期化流动问题。

第二，通过财政上的减税等措施，来增加企业中后期盈利水平，从而在一定程度上“稳杠杆”。

第三，高融资成本导致债务损失不断上升，债务增加的部分主要是还本付息，因此应该通过减税等财政措施，帮助企业的中后期盈利。

第四，中央对地方政府的债务置换已经达到3200亿，明年还要不断地持续加大债务置换额度，从地方的债务风险中解决杠杆率上升的问题。

第五，非标转换。“这一块，相关数据已经表现得比较明显了，比如说社会融资规模，非标部分已经有了很大的下滑，去年同期大概1.6万亿，今年不到一万亿，非标的转标也是国家‘去杠杆’过程中需要采取的很重要的措施”。

对于信用违约问题，闫衍表示，2015年是债务市场的违约元年——违约爆发率比预期要多，“如果2016年经济还持续下滑，违约的爆发可能要比今年更加频繁”。其判断，第一，2016年信用事件违约有一半会出现在产能过剩行业。

第二，地方财政收入下滑比较大的地区，信用事件可能会比较频繁，今年可以看到东北三省，山西、河南、云南等地区，信用事件出现的频率非常高。

第三，中小企业往往是信用风险爆发中首先受到冲击的最主要主体。