【导读】习近平总书记对股市发展提出47字新要求。央广财经评论：防范化解金融风险，加快形成融资完备制度扎实的股票市场。

央广网北京11月11日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，昨天，习近平总书记主持召开中央财经领导小组第十一次会议，研究经济结构性改革和城市工作，其中对股市发展提出了新的要求，即“要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”。

再过一个多月，中国股市将迎来创立25周年纪念日，我们即将进入“十三五”时期，习总书记此时对股市发展提出新的要求，具有重大的现实意义。那么，我们该如何学习理解习近平总书记对股市提出的47字新要求？在解决股市现有矛盾、增强股市发展动力上，我们面临哪些具体工作需要落实？东方证券投资顾问左剑明就此话题做出了解读评论。

经济之声：中国股市从无到有，经历了近25年的跌宕发展，总市值已跃居全球第二位。在我国改革发展的攻坚时期，在十三五规划提出的大背景下，习近平总书记昨天对于股市提出了47个字的新要求，您认为其意义何在？

左剑明：过去在整个A股市场当中，大家都会关注普通股，也就是所有的流通股，但是在现在的结构改革当中需要有更多的融资，比如如果是落后的企业需要有资金做一个救助，特别是一些新兴经济体需要更多的资金来发展。在资本市场当中，像新股再融资都会得到资本市场的关注，但是在这样一个融资规模里面，比如普通股、优先股包括发债、新三板这样股权市场，这些都在整个融资当中做了一个有效的补充，如果把所有的精力放在A股或者是IPO，可能过于狭窄。整个市场的融资功能上还是一条腿走路的，如果要将整个市场做一个完备，有可能是在多条腿特别是在整个系统当中做进一步的提升。

经济之声：在新要求中，习总书记首先强调的是“要防范化解金融风险”，这也被理解为设置了股市发展的基本前提。在经历了今年股市过山车式的大幅波动后，强调化解金融风险放在第一的位置您认为重要性和必要性体现在哪里？

左剑明：有两方面的解读，第一，在整个金融风险当中，今年股市快速上涨以后也出现了一段时间的调整，这里面可能更多要关注到两点，第一是金融杠杆性，第二是金融衍生品的工具。目前为止，整个市场做一个反思，杠杆率到什么位置比较合适。另外，化解风险有可能要放在个经济结构改革的背景当中，在针对股市当中防范金融风险，对于过去称之为死而不僵的个股，有可能会拿出来做一个风险防范。

经济之声：对于股市机制建设，习总书记提出了几点具体的要求，即融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护。您认为把融资功能完备放在前列的位置，体现出党中央怎样的思路？

左剑明：在整个融资市场当中，特别是在今年下半年，基本上融资功能处于上升状态，无论再融资还是A股的IPO。但是到目前为止的直接融资比重还是非常低，如果按照社会融资规模来看也就占20%都不到，而且包括债券，更多的是往间接融资角度也即银行贷款的发展方向。当然按照历史，很多发展经济体都会走这个道路，也即先间接融资，之后慢慢往直接融资过渡，我认为中国的发展也有可能会走这样一条非常正常一条路。

经济之声：另外，在制度建设包括市场监管、投资者权益保护方面，这次习总书记也是用了几个比较简要但是比较铿锵有力的字眼来强调，您觉得还有哪些工作我们需要充分落实？

左剑明：对于投资者权益保护，每一次领导人对于股市的关心都会提及，中国也有投资者保护局，但是在具体工作当中，有可能很多东西还是不尽如人意，比如投资者保护当中的做不作为，另外还有乱作为现象。对于不作为，对于整个市场当中的很多漏洞，需要做填补，但是乱作为现象目前为止仍在持续，这会影响到整个市场中的金融安全，金融安全不光是股市涨和跌的关系，更重要的是要尊重整个市场当中的游戏规则，所以，投资者权益的保护应该是更多的落实在契约精神当中。