人民币两日贬值3.5%，多空谨慎成交缩量，沪指收报3887.31点跌1.03%

人民币两日贬值超3.5%，A股市场多空双方较为谨慎，成交缩量。周三（8月12日）沪深两市跳空低开后全天宽幅震荡，沪指多数时间在3900点上方，尾盘跳水失守3900点跌逾1%。创业板指失守2700点跌近3%。人民币贬值令中国的出口商品在国际市场上更有价格优势，纺织服装板块涨幅靠前。同日港股市场普遍下跌，恒指跌幅超过2%。

华泰证券分析师薛鹤翔在接受财新记者采访时认为，今天大盘走势低迷，短线走势超预期因素主要来自人民币贬值。人民币贬值对A股的影响主要在两方面。一方面贬值对A股系统性的影响目前看来是负面的。因为贬值以后市场会担心继续贬值，资本流出预期也会上升，风险偏好受到负面影响，这打击了市场对资产的信心。另外，如果资本流出，国内利率反而会上升，这个预期是负面的。另一方面，贬值的幅度不小，贬值之后，类似于家电、纺织服装这样的出口弹性受益板块也将浮现。

广发证券策略分析师陈果告诉财新记者，汇率利率都不是当前A股核心的问题，对外贬值配合对内宽松肯定是对的。但是这个对A股还是在讲无风险收益率或者说流动性层面的问题。假如降准，A股可能反应也有限。

“A股现在核心问题是风险偏好，改革超预期可以提升风险偏好。没有风险偏好的提升，无风险利率再低也没用，日本十多年熊市就是。安倍经济学能一度推升股市也是包含结构性改革预期。”陈果提出。

兴业证券分析师张忆东等人表示，此次人民币贬值不会改变短期反弹行情的趋势，反而盘中的扰动或者个别板块因此获利回吐恰恰构成了“低买”的机会。如果货币政策自主性提升的逻辑被验证的话，反弹行情的上行空间和可操作性将进一步提升。

张忆东等人在最新发布的研报中表示，行情的主要矛盾没有改变，依然是维稳背景下多空力量的此消彼长，现在依然处于“国家队救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码”的时间窗口。反弹更大概率会以一种“退二进三”或“进二退一”的形式出现。中期震荡市大格局下，行情的新常态将是温和的、缓慢的、结构性的，行情节奏。

消息面上，国家统计局8月12日公布，2015年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，比6月份回落0.8个百分点。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.32%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288469亿元，同比名义增长11.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。

汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌点评称，工业生产增加值增速跌至6.0%，投资亦跌至11.2%，反映其6月回升仅是暂时性的，经济下行压力再度加大。经济活动数据令人失望将加剧市场对人民币贬值预期，短期内或有汇率超调风险。鉴于外需前景暗淡，稳增长仍将依靠内需拉动。这意味着未来货币财政政策宽松仍应持续发力。